PDF《补涨兑现,重申钢铁股相对优势》

-

1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 57.

23 市场优化平均市盈率 22.66 国金钢铁指数 2338.28 沪深

300 指数 4344.42 上证指数 4034.31 深证成指 14013.34 中小板综指 12175.37 相关报告 1.《矿 石发货 量创新高 ,强化 成本红 利》 ,2015.3.30 2.《环保加码、成本红利兑现,继续推荐 钢铁》 ,2015.3.22 3.《迎接三周期共振》 ,2015.2.26 4.《产能周期错配和利润弹性提升》 , 2015.1.29 每周价格变化 本周价格 周涨幅 唐山钢坯

1970 -4.4% 螺纹

2516 -3.2% 线材

2483 -2.8% 热轧

2579 -2.1% 冷轧

3390 -1.2% 中板

2563 -2.0% 进口矿 47.3 0.5% 国产矿

600 0.0% 焦炭

1014 0.5% 杨件分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.com.cn 倪文t 联系人 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 补涨兑现,重申钢铁股相对优势 投资建议 ? 继续关注钢铁中补涨,其他涨幅低的公司如鞍钢、重钢、宝钢、铸管等.市 场对经济回升的预期加强,若周期上涨则钢铁股因自身基本面及估值的相对 优势,大概率将居前.继续看好钢铁转型,除南钢、杭钢外,关注重钢、大冶、中原特钢等.子版块类重点仍看好钢管类的常宝股份、玉龙股份. 行业观点 ? 基本面.我们判断短期供需有所趋弱.不过由因

5 月份是旺季顶点,且自

2014 年3Q 以来钢厂生产自律性显著提高,我们判断

4 月底-5 月份供需仍 可能出现改善(即使不考虑经济回升) .短期矿价随复产反弹,但在经济回 升之前我们对其持续性仍偏谨慎,矿石成本红利的中长期逻辑不变.二季度 行业主线仍是三周期共振第二阶段――矿石产能释放支持钢铁利润进一步改 善,改善的弹性与需求周期即宏观经济有关.若如市场预期经济触底回升, 则钢铁利润下一个高点值得期待.作为周期股中基本面相对较好、估值及绝 对股价最低的钢铁股,仍有望获得超额收益.上周提示的补涨逻辑完全兑 现,预计尚未结束,看好进一步补涨的鞍钢、宝钢、铸管、重钢等. ? 改革、转型及题材类.继续看好钢铁转型、改革为

15 年全年性大机会,上 周周报提示的南钢股份涨势抢眼,目前继续看好,原因后期仍可能陆续有催 化剂出台.此外,看好后续可能会出现转型预期的个股,仍然基于我们前期 挖掘八

一、南钢、沙钢等的思路,从大股东、所处城市经济发达程度考虑, 可能有机会的标的包括:重庆钢铁、大冶特钢、中原特钢. ? 子版块.1)钢管近期表现不错,仍基于基本面、转型两大逻辑推荐,当前 重点关注具备转型预期的常宝股份.2)特钢子版块紧密关注.3)钢铁电商 类相对看好具备补涨需求的五矿发展.4)铁矿石类个股已经出现回调,维 持其逻辑不充分、以博弈性机会为主、全年累计涨幅不如钢铁股的观点. 特色数据 ? 1)全国高炉开工率环比升 1.0%;

2)62%PB 粉环比涨 0.5%;

3)钢材社 会库存环比继续降 1.2%. 投资机会跟踪 投资机会 环保、并购 及去产能 河北

450 立方米以下炼铁高炉用电加价一倍;

山东临沂

57 家 污染企业停产整治,涉及多家钢企 国企改革 国资委支持央企强强联合重组;

一带一路 李克强:支持装备走出去和推进国际产能合作 取向硅钢 取向硅钢

2 月出口同比继续大增 核电/军工用 钢 发改委批复福清核电站一期两台机组;