PDF《钢价震荡运行格局未变,后期钢铁生产节奏或放缓》

钢铁行业周报 钢价震荡运行格局未变,后期钢铁生产节奏或放缓 行业周报行业报告钢铁

2017 年9月3日请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*矿焦价窨焖偕 行,钢价波动加剧,关注环保限产预 期升温》 2017-08-27 《行业快评*钢铁*大涨后的冷思考: 关注钢价, 更要关注高盈利的持续性》 2017-08-22 《行业周报*钢铁*原料价裣喽郧渴 致钢材毛利高位回落,关注钢企盈利 变化》 2017-08-20 《行业快评*钢铁*7月产量数据点评: 日产水平环比下降,价窕繁日鸬瓷 升,后期产量提升或有限》2017-08-15 《行业周报*钢铁*原料价窨焖偕 涨,螺纹钢毛利下滑,钢价将继续震 荡》 2017-08-13 证券分析师 魏伟 投资咨询资癖嗪 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.

COM.CN 研究助理 李军 一般从业资癖嗪 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 上周钢铁板块涨幅全市场第一.上周(2017.08.28―2017.09.01)沪深两 市共计

5 个交易日,申万钢铁行业强势上涨,整周上涨 9.73%,环比增加 8.60 个百分点,跑赢沪深

300 指数 8.81 个百分点.年初至上周最后一个 交易日累计上涨 34.34%,跑赢市场 18.61 个百分点.个股表现较强势:A 股标的中

27 只股价上涨,仅1只下跌,5 只整周持续停牌.涨幅榜中,韶 钢松山涨幅最高,整周涨幅为 42.54%;

跌幅榜中,*ST 沪科跌 1.42%. ? 上周钢材价裾鸬丛诵.上周钢材价裰甘⒎碌,长材指数下跌,板 材指数则上涨.现货价穹矫,全国及重点城市代表品种价裾堑ハ. 期货价裾鸬瓷险, 环保限产预期和政策因素加剧了黑色期货价竦牟ǘ. 总体来看,国内钢材价穸唐诨蚪绦指呶徽鸬醋呤. ? 供给环比较明显收缩,库存继续小幅上升.供给方面,高炉开工率环比下 降,高炉检修容积出现较明显上升,供给端较收缩.社会库存方面,钢材 社会库存环比继续小幅上升.企业库存方面,8 月中旬企业库存旬环比由 降转升;

139 家建筑钢厂

8 月中旬螺纹钢和线材库存均有所下降.整体库 存仍维持在较低水平. ? 主要原料成本逐步抬升.铁矿石上周价裥》陆,同时港口库存连续六 周下降,但仍处于相对高位.焦炭价窕繁瘸中仙,普碳废钢价窕 保持平稳.由于钢价维持高位震荡窬,短期铁矿石价窕蛉越险.煤 焦价袷芑繁Ｓ跋旎虮３智渴.钢企整体成本短期易涨难跌. ? 钢厂盈利面连续六周持平,毛利水平小幅下降.上周全国及河北钢厂盈利 面环比持平. 从代表品种毛利测算来看, 根据我们品种毛利模拟模型计算, 上周螺纹钢吨钢毛利和热轧卷板吨钢毛利环比均有小幅下降.主要原燃料 价裎治戎杏猩,钢企成本端逐步抬升,后期钢企盈利水平或继续有所 回调. ? 投资建议: 在上周本钢高炉失火事件后, 后期安全生产检查或一步严. 钢厂生产节奏或将有所下降.在黑色期货价翊突繁Ｏ薏て谙,钢 价有上涨动力,主要原燃料价褚灿邢蛏隙.建议关注具有成本优势和 较强成本管控能力的太钢不锈和方大特钢,同时可关注业绩弹性较大酒钢 宏兴.继续看好供给侧结构性改革这条主线,建议重点关注国企改革龙头 宝钢股А案止;

混合所有制改革概念股抚顺特钢等. ? 风险提示:环保限产政策执行力度不及预期;