PDF《焦煤价格继续强势上涨,继续看好焦煤板块》

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

2017 年9月3日煤炭开采 焦煤价格继续强势上涨,继续看好焦煤板块 行业周报 ? 基本面 动力煤:本周港口动力煤价格小幅上涨,秦皇岛

5500 大卡动力煤最新报价

625 元 /吨,较上周上涨

11 元/吨,动力煤价格淡季不淡,主要原因在于:煤炭主产地受 煤管票、火工品管制、矿难、安全大检查等因素影响,产量释放受限,而电厂日耗 一直维持在

70 万吨以上的高位,供求依然处于紧平衡状态.

进入

9 月,电厂日耗 将逐步下行,但由于安监的力度会逐步加强,煤炭供给继续受限,在此预期下,预 计电厂会提前冬储,对煤价形成支撑. 炼焦煤:本周焦煤价格呈现普涨格局,柳林低硫主焦煤含税价上涨

65 元/吨;

柳林 高硫主焦煤含税价上涨

70 元/吨;

灵石高硫肥煤含税价上涨

20 元/吨;

济宁气煤含 税价上涨

30 元/吨;

邯郸主焦煤含税车板价上涨

60 元/吨.短期内我们认为焦煤价 格仍有上涨的动力.首先,供给方面,

1、山西地区安全环保检查频繁,柳林、临 汾一带井下频出问题,焦煤资源供应较为紧张;

2、山东地区受环保影响,煤矿不 能正常发运,露天矿不能存煤,焦煤产量受限;

3、进口煤方面,蒙古煤通关状况 仍未恢复,低硫煤供应偏紧,澳洲焦煤因禁止气运输港预计进口量将减少,且目前 澳洲煤价高于国内

200 元/吨,一方面会导致进口量减少,另一方面,对国内煤价 也将有所拉动.而需求方面,钢厂的高炉开工率仍处于高位,钢企和焦化企业库存 偏低,补库热情不减,焦煤供求紧张的局面短期难以缓解,而本周河北、山东的焦 化厂再次开启第八轮提价,下游钢焦企业盈利高企也为焦煤价格上涨打开了空间, 预计焦煤价格短期仍有上行的动力. ? 投资策略 动力煤价格淡季不淡,在安全大检查升级的背景下,煤炭供给受限,预计短期内煤 价将高位震荡;

炼焦煤在下游需求旺盛,而供给端受安全检查、进口煤减少等因素 制约等因素的影响下,供求偏紧,价格上涨预期依然强烈,我们继续看好煤炭板块 的表现,尤其是炼焦煤板块,重点关注个股:潞安环能、西山煤电、冀中能源. ? 风险提示 本钢高炉爆炸可能导致钢厂检修增加,影响焦煤需求 重点推荐标的业绩和评级 证券 代码 公司名称股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E

000937 冀中能源 7.28 0.07 0.31 0.27 103.0 23.5 27.0 增持

000983 西山煤电 10.35 0.14 0.57 0.58 73.9 18.2 17.8 增持

601699 潞安环能 10.28 0.29 0.86 0.84 35.4 12.0 12.2 增持 增持(维持) 分析师 唐宗辰 (执业证书编号:S0930516070001) 0755-23945527 tangzongchen@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 沪深300 煤炭开采 万得资讯2017-09-03 煤炭开采 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录煤炭价格

4 动力煤:国内、国际动力煤涨跌不一.4 炼焦煤:国内、澳洲焦煤价格均上涨.4 煤炭库存

6 动力煤:电厂库存和港口库存均增加.6 炼焦煤:国内样本钢厂焦煤库存可用天数不变

7 物流

7 国内外海运费:国内海运费上涨 国外海运费平稳.7 秦皇岛港日均调入调出量:调入调出量均减少

7 下游行业

8 每周重点新闻

9 上市公司公告

11 万得资讯2017-09-03 煤炭开采 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告