PDF《告 投资要点：》

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? 大气治理: 加大力度催生更大市场. 大气污染治理主要包括除尘、 脱硫、脱硝.除尘脱硫的市场空间主要在于升级改造.火电脱硝 治理预计在2013年进入爆发期,13-15年达到工程建设高峰.预计 2013年新建燃煤机组脱硝规模相比2012 年有望翻番. 个股推荐国 电清新(002573) 、龙净环保(600388) 、九龙电力(600292) 、龙 源技术(300105) . ? 污水治理:膜技术的国内前景广阔.污水处理与废水排放仍然存 在相当大的缺口.膜法水资源化行业在国内的发展将保持较高的 增长势头.预计我国膜法水资源化市场的年均增长率约25%至30%之间.膜法水处理逐渐成为我国水处理的主流技术,国内拥 有膜法水处理技术的企业将直接受益.个股推荐拥有膜技术的碧 水源(300070) 、津膜科技(300334) . ? 固废处理:看好垃圾焚烧发电.当前垃圾焚烧发电是生活垃圾处 理的投资重心,垃圾焚烧行业增长空间较大,预计十二五是焚烧 行业发展的高峰期.企业竞争亦主要集中在垃圾焚烧发电处理领 域.不过固废领域的进入门槛比较高,需要有业绩、有技术、有 政府资源、有持续的投资能力.个股推荐垃圾焚烧发电业务发展 较好的桑德环境(000826) 、盛运股份(300090) . ? 土壤修复: 路漫漫其修远兮. 目前国内土壤修复还处于起步阶段, 未来在政策推动下,产业化发展将逐步开启.不过十二五期间仅 为土壤修复试点逐步推开的时期,公司受益程度小.永清环保 (300187)是率先开展土壤修复业务的标的,但目前土壤污染修 复业务尚未成熟,对公司的业绩贡献有待释放. 黄秀瑜 SAC 执业证书编号: S0340512090001

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邮箱:hxy3@dgzq.com.cn 细分行业评级 大气治理 谨慎推荐 污水治理 谨慎推荐 固废处理 谨慎推荐 土壤修复 中性 行业指数走势 资料来源:东莞证券研究所,Wind 资讯 相关报告 环保 治理升级延续高景气度 谨慎推荐 (维持) 专题研究之三:环保 风险评级:一般风险 投资要点:

2013 年6月13 日 重点公司盈利预测及投资评级(2013/6/13) 股票名称 股价 (元) EPS(元) PE 评级 2012A 2013E 2014E 2012A 2013E 2014E 国电清新 15.54 0.20 0.45 0.63 77.70 34.53 24.67 推荐 龙净环保 24.41 0.68 0.84 0.97 35.90 29.06 25.16 推荐 龙源技术 31.97 0.74 1.10 1.39 43.20 29.06 23.00 推荐 九龙电力 19.37 0.33 0.49 0.62 58.70 39.53 31.24 谨慎推荐 碧水源 38.69 0.63 0.98 1.23 61.41 39.48 31.46 谨慎推荐 津膜科技 39.82 0.51 0.73 1.05 78.08 54.55 37.92 谨慎推荐 桑德环境 34.70 0.67 0.94 1.25 51.79 36.91 27.76 推荐 盛运股份 31.60 0.33 0.77 1.10 95.76 41.04 28.73 推荐 维尔利 27.55 0.70 0.87 1.10 39.36 31.67 25.05 谨慎推荐 永清环保 34.24 0.40 0.65 0.95 85.14 52.75 36.01 中性 资料来源:东莞证券研究所,Wind 资讯 证券研究报告行业研究・专题报告本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 专题研究之三:环保

2 目录1.环保行业成长空间巨大

4 1.1 全国环保投入保持较高增速

4 1.2 未来对环保的需求将持续增长

4 2.大气治理篇:加大力度催生更大市场

5 2.1 大气污染源

5 2.2 大气污染治理细分领域

6 2.3 大气治理政策升级

7 2.4 除尘脱硫的市场空间主要在于升级改造.7 2.5 火电脱硝治理