PDF《从三星家族斗争》

公司 80? 2012.

05 从三星家族斗争 看家族企业传承规划 2012年情人节, 韩国三星集团创办人李 秉 的长子李孟熙做了件不浪漫的事. 其向法 院递交一纸诉状, 指责三弟李健熙私吞遗产, 将其父生前以他人名义信托的部分财产转至 个人名下. 其中包括三星电子、 三星生命、 三 星爱宝乐园等3家公司的股票, 总价值约6.35 亿美元. 随后, 李秉 的二女儿李淑熙提出类 似指控, 要求李健熙返还价值1.68亿美元遗 产. 李孟熙今年81岁, 李健熙70岁, 已是古稀、 耄耋之年的老者为何仍为家产争斗 ? 1938年, 李秉 创立三星商会.最初公 司主要业务为海产品及蔬菜水果出口, 上世纪 50年代逐步拓展至制造业.1969年, 三星电 子成立, 后逐渐成长为集团最大子公司, 目前 已是世界营收规模最大的电子公司. 经数十 年发展, 三星集团成为韩国第一大企业, 包括 59家非上市、19家上市子公司 (图1) . 目前, 三星涉足电子、 机械、 化工、 金融等领域, 有20 种产品全球市场占有率居首.2011年, 三星 电子在 《财富》 杂志世界500强中高居第22名, 三星生命排名333, 三星物产位居492.2010 三星李氏家族的斗争教训告诉我们, 传承规划应考虑家族治理, 以及家族人员结构 与家族成员继承家业的能力及兴趣. 接班人选拔应有公开透明的机制规则, 且不 宜操之过急. 范博宏 张天健/文 本文参考 张世真著作《当索尼遇到三星:如何超越VS如何反 超越》. 作者范博宏的新书《关键世代:走出华人家族企业传承之 困》已于2012年4月由东方出版社出版. 范博宏为香港中文大学财务学系教授、 经济金融研究所所长. 张天健为香港中文大学 经济金融研究所研究员. 李健熙是三星集团资产的主要继承人, 得到了三星集团的旗舰―三星电子. 公司治理 2012.05? ?

81 年, 三星集团营业额达2201亿美元, 超 过以色列、 爱尔兰等国的GDP, 与香港 GDP(2233亿美元) 几乎在同一量级. 管理模式: 帝王式管理 三星集团虽然已快传承到第三代, 但管理模式仍是中央集权的帝王式管 理. 据说李健熙开口时, 无人敢说一个 不 字. 这种模式的优点是决策果断高 效、 进取心强, 特别适合竞争激烈、 发展 迅速的电子行业. 当竞争者还在反复商 讨应该开发哪种技术时, 李健熙已经在 听取多名工程师意见后果断拍板, 三星 电子迅速崛起并超越索尼正得益于此. 然而, 独裁管理也有风险. 李健熙 独子李在 曾大额投资IT业, 上世纪 90年代末IT泡沫破裂后, 不得不依靠 集团子公司注资才脱离窘境.即使李 健熙本人也曾出过 昏招 , 他曾大举进 军汽车行业, 但恰逢全球汽车业兼并高 潮, 初生的三星汽车难以生存, 最终被 雷诺收购. 即便如此, 当初对进入汽车 业持谨慎态度的一些董事依然被辞退. 三星主要子公司的董事多是李健熙的 亲信, 即使是外部董事, 也多和三星有 业务联系. 股权结构: 金字塔与交叉持股 三星集团与日韩财阀、 华人财团一 样, 股权结构复杂 (图2) . 其中, 旗舰事 业三星电子超过一半的股权由国外机 构及个人持有, 李健熙、 李在 父子直 接持股量不足5%(图3) . 但通过金字 塔与交叉持股, 集团各子公司间紧密相 连. 交叉持股及复杂的金字塔结构使家 族成员在拥有有限股份的情况下, 最大 程度上控制整个集团, 同时, 此复杂的 结构可在一定程度上规避税收. 三星创办人的传承规划 三星集团创办人李秉 共有 8名 子女 (图4) , 长子李孟熙曾任三星电子 副会长, 一度被认为是三星集团接班 人. 但李秉 仍在世时, 李孟熙在继承 权竞争中已经败给了弟弟李健熙. 李孟 熙被 废黜 后在北京 隐居 , 李健熙成 为集团主要继承人, 得到了三星集团旗 舰―三星电子. 李健熙的独子李在 预计将接手三星电子. 李秉 于1987年去世. 在其去世 前10余年, 李秉 曾召集子女在日本 召开家庭会议, 商讨财产分配. 最终核 心财产主要留给幼子李健熙, 包括三星 电子、 三星物产、 第一毛纺织.其他子 女只获得非核心财产 (附表) . 值得注意 的是, 长子李孟熙本人并未获得任何财 产, 遗产归其妻孙福男所有. 从这一安排可明显看出, 李秉 有 意扶持幼子上位, 同时削弱其他子女, 特别是长子对公司的影响力. 可见, 李秉对日后的家族内斗有一定预见, 也 欲通过一名后代的强势地位来维护企 业的稳定. 当然, 其他子女也得到了一 定的补偿. 一般来说, 创办人的强势足以维护 家族及企业的稳定, 而第二代中往往无 人可以复制此强势领导地位. 李健熙虽 是 富二代 , 却颇具创业者的狂热. 据 说一旦李健熙陷入思考, 可长达48小 时不睡觉, 但一开口发言, 便直指问题 核心.当他在美国看到三星电子产品 被摆放在角落里后, 毅然决定改革, 除 了老婆孩子一切都要变 . 正是他的 疯狂 成就了今天的三星电子.2010年, 智能手机及平板电脑普及以来, 三星电 子的股票收益率也一路上扬 (图5) . 家族斗争导火线 三星内斗的导火索是长子李孟熙声 称发现李健熙私吞父亲未公布的遗产, 要求 分一杯羹 , 随之引来二女儿李淑 熙加入. 虽然长女李仁熙表示 弟妹们 争夺父亲遗产让人感到很羞愧 , 但其他 兄妹立场尚不明确. 李秉 偏袒幼子显 图3 : 三星电子股东分布 图1 : 三星集团简明架构 S-LCD ?????? ???????? ?????? ???? ???? ??SDI ???? ???? ?????? ?????? ???? 53.9% 13.3% 4.8% 4% 3.3% 7.3% 48.4% 17.6% 20.4% 23.7% 50% 46% 1.3% 10% 4.7% 26.6% 4% 4% ????? 54% ?? 14% ???? 15% ???? '