PDF《关注低估值蓝筹》

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1 证券研究报告―深度报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑工程

12 年3月投资策略 谨慎推荐 (维持评级)

2012 年03 月05 日[Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深

300 走势比较 相关研究报告: 《水利重大事件快评:7 部委联合支持水利, 上市公司双面受益》――2012-03-02 《行业重大事件快评:利好西部交通基建龙 头》――2012-02-21 《行业重大事件快评:水利建设再迎政策护 航,土地金提取不足有望改善》――2012-02-17 《行业重大事件快评: 水利建设有望迎来结构 性调整》――2012-02-14 《建筑工程

2011 年报前瞻:业绩表现尚可、 板块分化明显》――2012-02-02 证券分析师:邱波

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com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980510120021 联系人:刘萍

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1 月基建投资增速大幅下滑

1 月铁路固定资产投资同比减少 69.6%,其中铁路基建投资同比减少 76.0%,交通固定资产投资增速

1 月份也大幅下滑,公路投资同比减少 49.3%,沿海和内河投资同比增长 5.8%和4.0%,尽管我们在年底策略中已 经认为今年上半年的投资情况不容乐观, 但一月铁路、 公路投资的下滑幅度 (即使考虑春节因素)仍略超出我们预期. ? 西部大开发 十二五 规划获通过,水利建设频迎政策利好 从政策面看,水利出台两项利好政策,其中之一是

2011 年中央一号文件规 定的 10%土地出让收益用于水利建设的中央统筹办法,其征求意见稿已经 下发到各个地方和财政、发展改革委等相关部门,意见稿要求 30%左右的 资金将用于中央统筹, 我们认为该管理办法正式出台有望扭转土地出让收益 提取不足的局面. 《西部大开发 十二五 规划》对西部地区未来五年发展做了全面部署,明 确提出确把基础设施建设放在优先位Z, 加快构建以交通、 水利为重点的适 度超前、功能配套、安全高效的现代化基础设施体系.目前西部地区基建投 资增速最快的省份是新疆、四川,而投资规模最大的是四川,我们推荐四川 省内的基建龙头四川路桥和成都路桥,可关注我们于

2 月28 日发布的四川 路桥深度报告《铁投优质资产整合下的经营旗舰》 . ? 多家公司公布业绩快报,部分公司低于预期 从我们重点覆盖的公司来看,超出预期的(超出我们的盈利预测 5%以上) 有2家,分别是四川路桥和铁汉生态,符合预期(与我们的盈利预测差距 在-5%--5%)的有

2 家,包括金螳螂、东方园林,低于预期的有广田、亚厦、 洪涛、棕榈以及瑞和(低于我们的盈利预测 5%以上) . ? 维持 谨慎 推荐,3 月防御为主 展望三月, 由于证监会多次提示蓝筹股的投资价值, 同时因中小市值企业在 二月累计涨幅较大,我们建议配Z基本面较好,估值较低廉的蓝筹股,重点 推荐业绩进入释放期、估值便宜的中国建筑、四川路桥;

累计涨幅较小、受 益水利水电项目启动的葛洲坝、中国水电;