PDF《动力煤价持续下行,关注国改进程》

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chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 采掘行业

2017 年05 月22 日 动力煤价持续下行,关注国改进程 推荐 维持评级 核心观点: ? 国内动力煤价格本周较上周下降:5 月19 日,大同弱粘煤坑口含 税价

425 元,较上周下降

25 元.内蒙古乌海动力煤价

380 元,较 上周下降

15 元.山东兖州动力块煤价格较上周下降

25 元.国际动 力煤价较上周上涨:5 月19 日欧洲 ARA 港动力煤现货价、理查德 RB 动力煤现货、纽卡斯尔动力煤现货价较上周均有小幅度上涨. ? 国内炼焦煤价格较上周下降、喷吹煤价格周持平:山西柳林

4 号焦 煤坑口价

820 元/吨,古交

2 号焦煤坑口价较上周持平.海运费小 幅度上涨,中转地煤炭库存较上周下降. ? 投资建议 进入二季度,钢铁和水泥迎来需求旺季,火电虽进入淡季,但今年 的来水偏枯,水电供给仍有不确定性,火电或仍有增长.二季度供 给继续增加的可能性增大,两会结束,煤矿逐渐复工,近期发改委 在力推产能置换,今年已批 4.4 亿吨,总体来看,今年新增产能会 大于去年.今年计划产能退出 1.5 亿吨,预计二季度开始会逐渐开 始兑现.前三个月的产量增加说明供给在逐步释放,5 月开始煤炭 的供给或有望进一步恢复.二季度煤炭供给继续增加的概率大,煤 价或震荡下行.环保限产导致近期焦化厂开工率明显下降,叠加钢 厂焦炭库存上升,焦煤价格持续弱势下跌,焦煤中转站及终端库存 仍低位运行,叠加近期钢价上涨,焦煤底部价格预计仍有支撑.二 季度预计煤炭板块存在交易性机会,个股方面推荐国企改革预期强 烈的陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、阳泉煤业、中国神华、中煤 能源等. 分析师 潘玮 :010-66568212 :panwei@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130511070002 行业表现 需要关注的重点公司 股票代码 股票简称 股价/元EPS/元PE PB 投资评级 2015A 2016A 2017E 2015A 2016A 2017E

601088 中国神华 19.89 0.81 1.14 1.50 24.50 17.42 13.23 1.21 推荐

000983 西山煤电 8.12 0.04 0.14 0.54 181.25 58.97 15.12 1.43 推荐

601699 潞安环能 7.41 0.03 0.29 0.91 247.00 25.55 8.18 1.12 推荐

600348 阳泉煤业 6.47 0.03 0.18 0.74 215.67 35.94 8.76 1.07 推荐

600997 开滦股份 6.13 (0.34) 0.35 0.31 / 17.51 19.53 1.02 推荐

601666 平煤股份 4.93 (0.91) 0.32 0.53 / 15.45 9.27 1.01 推荐

601001 大同煤业 5.11 (1.08) 0.11 0.25 / 46.45 20.39 1.65 推荐

600395 盘江股份 7.10 0.01 0.12 0.51 507.14 60.17 13.90 1.77 推荐

601898 中煤能源 5.62 (0.19) 0.15 0.33 / 37.47 16.96 0.82 推荐 资料来源:中国银河证券研究部 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录

一、动力煤价格

1

(一)动力煤产地价格较上周下降

1

(二)中转地价格较上周下降,秦皇岛港小幅下降

3

(三)国际动力煤价较上周上涨.4

二、炼焦煤、喷吹煤价格

5

(一)柳林炼焦煤坑口价较上周下降

5

(二)炼焦煤出厂价较与上周持平

6

(三)进口焦煤价格较上周下降.7

(四)喷吹煤价格较上周下降.8

三、无烟煤价格近期较上周持平

8

四、港口运价和煤炭库存

11

(一)国内主要港口煤炭运价小幅上涨

11

(二)中转地煤炭库存较上周下降

11

五、板块市场行情

12

(一)板块市场表现.12