PDF《持续创新,推动业绩成长》

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stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 点评报告科远股份(002380) 报告日期:2017 年4月27 日 持续创新,推动业绩成长 ――年季报点评 行业公司研究|电力设备与新能源行业|:郑丹丹 执业证书编号:S1230515060001 :021-80108040 :zhengdandan@stocke.com.cn [table_invest] 评级 增持 上次评级 增持 当前价格 $20.12 [LastQuaterEps] 单季度业绩 元/股1Q/2017 0.03 4Q/2016 0.13 3Q/2016 0.07 2Q/2016 0.14 [table_stktrend] 公司简介 在工业自动化和工业信息化两大技 术体系框架下,公司业务细分为:工业 信息化系统、过程自动化系统、自动化 仪表、机器人和智能制造. [Table_relate] 相关报告 1《机器人和智能制造业务放量增长》 2016.04.25

2 《进军新能源汽车电控市场》 2016.03.16

3 《与东南大学开展康复机器人产学研合 作》2016.03.07 4《凝汽器清洗机器人首获华电集团订 单》2016.02.23

5 《创新产品锅炉 CT 获首个试运行协议》 2016.02.19 [table_research] 报告撰写人:郑丹丹 数据支持人:郑丹丹 财报关键数据

2016 年,公司实现营业收入 5.13 亿元,同比增长 21.32%,实现净利 润8248.51 万元,同比增长 34.62%,对应当前股本下 EPS 0.34 元.年报业 绩小幅低于此前预期.2017 年一季度,公司实现营业收入 8773.37 万元、 实现净利润 691.79 万元,分别同比增长 9.82 %、48.51%.公司预计,2017 上半年净利润将同比增长 30%~60%;

并披露,拟每

10 股派息

1 元. 投资要点 ? 新老业务发展良好

2016 年, 公司经营状态良好: 1) 流程工业信息化业务收入同比增长 45.1% 至0.69 亿元,对总收入的贡献提升 2.21 个百分点至 13.4%,订单额列国内公 开竞争市场第一名;

2)以电厂 DCS 为主打产品的过程自动化控制系统收入同 比增长 15.7%至3.32 亿元, 占总收入的 64.8%, 保持行业前三, 海外业绩增加, 设立印尼办事处,并实现 9F 级联合循环机组国产 DCS 首台套突破;

3)自动 化仪表业务收入同比增长 34.4%至0.54 亿元,占总收入的 10.5%,新签合同额 同比增长逾 20%,并推出针对脱硫系统应用的新产品;

4)机器人和智能制造 业务收入同比增长 20.2%至0.58 亿元,占总收入的 11.3%. ? 持续推进科技创新,业务持续增长可期 公司将 智能制造、工业大数据、绿色制造 作为战略发展主轴,以科技 创新带动业务发展,凝汽器清洗机器人、锅炉 CT 等创新产品在相关细分市场 的竞争优势明显.定增募投项目推进顺利,2016 年中标大唐姜堰、国信高邮、 国信仪征等智慧电厂项目,智能工厂解决方案应用于沙钢集团、山钢集团等知 名企业,试点示范效应明显.我们认为,创新科技将推动公司业务持续成长. ? 维持 增持 评级 我们预计, 2017~2019 年公司将实现当前股本下 EPS 0.46 元、 0.57 元、 0.70 元,对应 43.9 倍、35.5 倍、28.9 倍P/E. ? 风险提示 新业务发展存在试错风险,成本与费用管控或不达预期. 证券研究报告财务摘要 [table_predict] (百万元) 2016A 2017E 2018E 2019E 主营收入 512.68 678.67 824.64 1028.91 (+/-) % 21.32 32.38 21.51 24.77 净利润 82.49 110.09 136.17 167.09 (+/-) % 34.62 33.47 23.69 22.71 每股收益(元) 0.34 0.46 0.57 0.70 P/E 58.54 43.86 35.46 28.90 -42% -22% -2% 04/27/16 06/27/16 08/27/16 10/27/16 12/27/16 02/27/17 04/27/17 科远股份 上证综合指数 [table_page] 科远股份(002380)点评报告 http://research.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表附录:三大报表预测值 [table_money] 资产负债表 利润表 单位:百万元