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短期融资券信用评级报告 湖南华菱钢铁集团有限责任公司

1 湖南华菱钢铁集团有限责任公司

2019 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 本期短期融资券信用等级:A-1 评级展望:稳定 本期短期融资券发行额度:5 亿元 本期短期融资券期限:1 年 偿还方式:到期一次性还本付息 发行目的:偿还银行贷款或到期的债务融资工 具 评级时间:2019 年4月28 日 财务数据 项目2016 年2017 年2018 年 现金类资产(亿元) 154.

26 159.26 168.71 资产总额(亿元) 1218.27 1171.13 1100.09 所有者权益合计(亿元) 194.23 388.95 443.04 短期债务(亿元) 648.05 461.18 311.31 长期债务(亿元) 157.23 119.45 128.14 全部债务(亿元) 805.28 580.63 439.46 营业总收入 (亿元) 840.28 1025.35 1208.85 利润总额 (亿元) 1.23 54.33 79.05 EBITDA(亿元) 75.50 133.33 140.56 经营性净现金流(亿元) 68.20 53.17 180.50 营业利润率(%) 5.57 12.41 15.78 净资产收益率(%) 0.68 12.57 15.72 资产负债率(%) 84.06 66.79 59.73 全部债务资本化比率(%) 80.57 59.88 49.80 流动比率(%) 43.61 64.74 79.61 经营现金流动负债比(%) 8.09 8.31 35.78 全部债务/EBITDA(倍) 10.67 4.35 3.13 EBITDA 利息倍数(倍) 2.14 3.47 5.87 注:2016 年财务数据采用

2017 年期初数、2017 年财务数据采用

2018 年期初数;

非定向债务融资工具及超短融已计入短期债务、 融资租赁款已计入长期债务 分析师 唐岩孙鑫

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网址:www.lhratings.com 评级观点 经联合资信评估有限公司(以下简称 联 合资信 )评定,湖南华菱钢铁集团有限责任公 司(以下简称 公司 )拟发行的

2019 年度第 二期短期融资券的信用等级为 A-1.基于对公 司主体长期信用状况、本期短期融资券偿还能 力的综合分析,联合资信认为,公司本期短期 融资券到期不能偿还的风险极低, 安全性极高. 优势 1. 公司是湖南省大型国有钢铁企业、全国十 大钢铁企业、全球二十大钢铁企业之一, 在产业布局、产能规模及产品类型等方面 在同类企业中具有竞争优势. 2. 公司积极推进市场化债转股,将有助于公 司改善债务结构及减轻债务负担. 3. 公司经营活动现金流和现金类资产对本期 短期融资券保障能力极强. 关注 1. 近期公司钢铁板块原料价格上涨幅度较 大,加大公司的原料成本控制压力. 2. 公司短期债务占比较高,存在一定短期偿 债压力. 3. 本期短期融资券设有交叉保护条款和事先 约束条款,存在一定的提前到期风险. 短期融资券信用评级报告 湖南华菱钢铁集团有限责任公司

2 声明

一、本报告引用的资料主要由湖南华菱钢铁集团有限责任公司(以下 简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) 对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.