PDF《2007 年02 月13 日研究晨讯》

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1 研究晨讯 宏观策略 ? 《四季度货币政策执行报告点评――流动性控制是核心,利率调整预期增 大》 行业公司 ? 《煤炭行业投资快讯――山西省 1-12 月份煤炭产、销数据点评》 衍生品?《2007 年2月12 日权证投资策略周刊――节前守,节后攻,过节效应拭目 以待》 当日其它信息 ? 消费信贷节前异动 新增资金疑变相流入股市 ? 宏观调控初见成效 三农房地产医药冷暖各不同 ? 保险资金入市比例尚在研究 预计上调至 10% ? 汽车类央企将重组培育大集团 专家认为国资委更偏好于以 同类合并 方 式重组 ? 中信泰富拟分拆中信

1616 上市 ? 车船税今年起施行新规 客车均税额翻倍最高限

660 元?中欧钢铁谈判刚落定 美再提对中国钢铁反倾销 ? 宇通客车:2006 年年度主要财务指标 ? 南京水运:2006 年年度主要财务指标 外资行评价 ? 高盛证券发表研究报告表示,维持招商局国际(0144)「沽售」投资评 级,目标价

24 元?瑞银集团则维持太古「买入」,目标价

99 元?德意志银行发表研究报告表示,将中国神华(1088)目标价由 14.

85 元, 调高至

20 元,维持「买入」评级 ? 中银国际发表研究报告表示,广州药业(0874.HK)(沪:600332)08 年的前景预期良好 ? 中银国际将思捷环球(0330.HK)投资评级由「优于大市」降至至「大市 同步」,建议投资者可于

75 元以下价位再买入 联系人:赵莉 (8621)61038257 zhaoli@china598.com 上海市黄浦区中山南路

969 号谷泰滨 江大厦 15A 层(200011) 国金证券研究所

2007 年02 月13 日2007 年02 月13 日研究晨讯

1224 1724

2224 2724

060213 060511

060801 061027

070122 股指相对表现 上证指数 流通A 推荐指数

760 1260

1760 060213

060511 060801

061027 070122 上海基金 深圳基金 国债指数 其它指数 涨跌点位 收盘指数 NASDAQ -9.44 2450.38 S&

P

500 -4.69 1433.37 恒生指数 -57.39 20677.66 道-琼斯 -28.28 12552.55 涨幅前五名(%) 今年 三个月 一周 医疗保健行业 53.8 40.8 10.8 通用设备行业 51.0 42.6 11.3 电气设备行业 50.7 37.7 18.3 仪器仪表行业 45.5 31.2 10.0 计算机及设备行业 45.4 32.2 6.6 跌幅前五名(%) 今年 三个月 一周 石油化工行业 -14.3 -10.6 0.9 金融业 -13.1 -4.2 7.8 电信服务行业 -0.1 8.8 5.1 烟草行业 0.0 0.0 0.0 林业 3.7 1.2 7.2

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2 ? 瑞银目前仍维持予中信泰富「买入」评级,目标价

30 元?花旗集团将和黄目标价由

65 元,调高至

75 元,但维持「沽售」评级,而 每股资产净值则上调至 83.29 港元 ? 花旗首次追踪浩基集团(0628.HK),评级为「买进」

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3 宏观策略信息评论 行业公司信息评论 当日其它信息 消费信贷节前异动 新增资金疑变相流入股市 ? 在A股市场捷报频传的背景下,新的入市资金似乎也正伴随着个人消费信 贷市场供需两旺,从商业银行源源不断而来. ? 央行上海总部近日发布的

2007 年1月上海市信贷运行情况,透露出不同 寻常的气息.数据显示,1 月份上海市中资金融机构个人消费贷款增加 11.7 亿元,其中个人住房贷款增加 4.85 亿元,同比多增 30.2 亿元,其他 消费贷款增加 6.74 亿元,超过去年全年的增量. ? 是新年伊始楼市复苏,还是节前消费气焰上升?答案并非如此简单. ? 非住房消费信贷 水分 多?从统计口径来看,个人住房(按揭)贷款在个人消费贷款中占比通常超过 50%,之后如消费类及经营类抵押贷款、汽车等按揭贷款亦有不小的份 额,保证贷款、信用贷款、助学贷款等则占比极少. ? 某国有银行上海分行个贷部门负责人在接受采访时表示,近期以来,各类 消费贷款呈现上升势头,特别是汽车消费,在节前增速极快.在汽车消费 贷款方面颇有经验的一家股份制商业银行个贷部门负责人表示,2007 年1月该行汽车消费贷款环比上涨近 40%. ? 但是上述国有银行个贷部门负责人也表示,非个人住房消费贷款掺杂水分 很多. 尤其是近期多家银行推出的循环贷款产品,在放贷对象上并不具 有针对性.这不仅在事实上扩大了授信额度,也加大了商业银行防范信贷 风险的难度. ? 而目前,循环信贷资金都在不同程度上允许客户提现,这就更加大了银行 根据真实消费需求放贷的能力.特别是住房加按揭业务,已经在事实上成 为银行资金入市的缺口之一. ? 住房按揭贷款 无量空涨 ? 与此同时,占个人消费贷款大头的个人住房按揭贷款也呈现异样繁荣. ? 复旦大学金融研究院副院长陈学彬认为,个人住房按揭贷款在年底年初呈 现上升势头虽属正常,但是如果个人住房贷款放贷增幅赶不上楼市交易总 金额的上涨幅度,那么这部分资金去向就很有问题. ? 房地产权威研究人士分析认为,考虑到银行放贷滞后于楼市交易的因素, 可以考察