PDF《研究发展部》

独立性声明

1 编者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.

所有结 论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 日评宁证期货日评:下方进一步空间有限,杀跌后 PTA 空单逢低适度减持 盘面:

09 合约今日开 5572,最高 5650,最低 5560,收5582,跌36 或0.64%,技术上,逢低适度减持空单 现货市场情况: 现货

5 月17 日5月20 日 变化 原油 72.70 74.09 1.39 石脑油

559 580

21 PX 加工费

306 281 -25 PTA 利润

1434 926 -508 POY 利润 -193 -75 -118 FDY 利润 -293 -75 -118 DTY 利润 -193

74 267 PTA 开工率 82.14

83 0.16 聚酯开工率 91.58

88 -3.18 织机开工率

82 76 -6 华东现货

6630 6100 -530 期货

5580 5580

0 期现价差

1050 520 -530 PX:

5 月17 日亚洲 PX 市场收盘价

841 美元/吨CFR 中国,860 美元/吨FOB 韩国,较前 一交易日价格跌 10.33 美元/吨,台湾会议影响,市场商谈气氛冷清.缺乏购买意愿明显,7 月和

8 月都没有成交.. Pta: 目前,5 月底主港货源报 1909+430,递盘+350,估谈 6010-5930;

非主港货源报 1907+220,合5905;

6 月中旬主港货源报 1909+370,合5950. Pta 装置: 恒力石化二线

5 月9日开机, 目前两条线 PX 装置均运行稳定, 日产量

12864 吨,两条线整体开工率 104.34%.海南炼化

100 万吨 PX 计划

6 月份试车运行.逸盛宁波

200 万吨的 PTA 新装置于

4 月27 日停车检修,5 月10 日升温重启.宁波台化

120 万吨/年PTA 装置按计划

5 月8日停车检修,计划

5 月23 日重启. 图1PTA 及下游开工率 图2涤纶长丝利润 研究发展部 独立性声明

2 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 逻辑与结论:供需偏弱,但09 合约逐步杀到理性价值底部区域,下方进一步空间有限,后续轻仓循环操作 宁证期货研发部:师秀明 宁证期货日评:橡胶冲高回落. 盘面:橡胶低位区域运行,01 合约今日开 12195,最高 1430,最低 11940,收12040;

跌150 或1.23%.技术上, 日线冲高回落. 现货:17 年国营全乳胶 11650,跌150,越南 3L 现货价格持平至

12050 元,跌150,泰国

3 号烟片胶上海现货 价格

13300 元,跌150;

消息:海关仍对进口混合胶进行严格检查,混合胶和天然胶进口成本趋于上涨.云南橡胶集团公告称,今年云南、 老挝产胶去气候干旱、高温少雨,平均降水量较往年 同期缩减近 80%,严重危害割胶生产,民营乳胶已基本停割,因此,对本集团产区胶树实施 短期休割养树.海南产区气候正常,割胶作业正常进行中. 供应:据IRSG 数据显示,2 月,泰国天然橡胶产量 42.8 万吨,同比增长 1.4%,印尼天然橡胶产量 28.6 万吨,同 环比均增长 1.1%,马来西亚天然橡胶产量 6.4 万吨,同比增长 1.6%,越南天然橡胶产量 5.2 万吨,同比增长 4%,印 度天然橡胶产量 5.3 万吨,同比增长 1.9%;

2019 年1-3 月,美国从中国进口的轮胎数量同比减少 28.6%. 库存:青岛保税区由于自

2018 年10 月开始对其区域内仓库进行重新划分,涉及区域内仓库的规划及新老仓储管 理系统的切换,因此库存数据暂时停止更新,据市场了解,截至

1 月20 日前后,青岛保税区区外橡胶库存累计约为

42 万吨,环比增加 2.1%,同比增加 32.7%.. 车市:2019 年4月,汽车生产 205.20 万辆,环比下降 19.78%,同比下降 14.45%;

销售 198.05 万辆,环比下降 21.41%,同比下降 14.61%;

其中,商用车生产 39.16 万辆,环比下降 16.39%,同比下降 1.80%;

销售 40.56 万辆,环 比下降 18.99%,同比增长 0.13%;

4 月份,货车产销 35.51 万辆和 36.93 万辆,环比下降 17.07%和19.33%,产量同比 下降 0.63%,销量增长 0.99%. 图1青岛保税区库存 图2期货库存 独立性声明

3 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 结论:海关从严执行混合胶进口,通关困难和天气是主因,导致短期偏强,但都属于易变因素,操作风险较大, 谨慎参与. 宁证期货日评: 贸易战变数仍存 谨慎看待沪铜反弹 期货市场:沪铜主力合约开盘

47710 元/吨,收盘

47620 元/吨,跌0.54%,成交 11.75 万手,持仓 20.88 万手, 沪铜弱势震荡. 现货市场:上海平水铜报价在 47740-47790 元/吨,较上一交易日跌

105 元/吨,升水上升

15 元/吨,在升 10-升30 元/吨. 库存:LME 库存较上一交易日减少

1175 吨,至190550 吨. 资料来源:WIND 南证研究 评: 宏观方面,由于美国经济数据整体呈现强劲势头,因此美联储表态年内降息概率较低,这也打击了此前市场的宽 松预期.但是,从欧洲和日本的经济情况来看,整体依然不容乐观,特别是欧洲随时准备进一步宽松政策.国内方面, 一季度的经济数据好于预期,但是目前复苏依然较为脆弱,预计宽松政策仍将持续.值得注意的是,中美贸易谈判再 起波澜,预计还将持续较长时间,对于全球经济增长有不利影响.基本面上看,铜矿供应紧张缓解或在二季度得以实 现,而冶炼厂的集中检修,将使得短期之内精铜供应也将偏紧. 宏观方面,由于美国经济数据整体呈现强劲势头,因此美联储表态年内降息概率较低,这也打击了此前市场的宽 松预期.但是,从欧洲和日本的经济情况来看,整体依然不容乐观,特别是欧洲随时准备进一步宽松政策.同时中美 贸易纠纷变数犹存,市场情绪依旧不稳定.从基本面上看,前期矿山端的紧张预期已经得到缓解,目前由于中国国内 冶炼厂处于检修高峰期,供应端对铜价有所支撑,但随着检修高峰过去同时下游消费疲软不见起色,铜价有进一步走 低的可能,因此在铜价反弹时应该积极布局空单. 独立性声明

4 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 宁证期货日评:焦炭价格震荡偏多,关注

2200 压力,建议多单继续持有,止损 2140. 现货方面: 焦炭:2019 年5月20 日,河北市场冶金焦价格持稳,二级冶金焦报价

2050 元/吨;

天津市场冶金焦价格持稳, 一级冶金焦价格在

2250 元/吨. 期货方面: 焦炭价格震荡偏多,1909 合约开盘价:2161,最高:2175,最低:2133,收盘价:2172.5,涨19/0.88%. 消息: 山东焦协:根据当前煤焦钢市场变化现状,自5月21 日零时起,山东省内淄博、潍坊、滨州、德州、临沂、聊城、 济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价格基础上均提涨

100 元/吨. 库存: 图一:焦炭库存 数据来源:Wind,宁证期货 截至

2019 年5月17 日,焦炭港口库存为 466.5 万吨,较上周增加 9.5 万吨.从图一来看,焦炭港口库存继续累 积上涨,处于高位. 结论: 今日,受山东等地区焦化企业第三轮提涨

100 元/吨的因素影响,焦炭期价震荡偏强运行.从基本面来看,焦化企 业开工率依旧处于高位,但是焦企本身库存下降,出货顺利,焦企心态较为乐观.但是焦炭港口库存处于高位,钢厂 的焦炭库存较高,补库需求较弱,且后续

5 月份钢厂受环保限产影响或将加大,抑制焦炭上行价格.整体上,焦企对 后市较为乐观,提涨意愿较强,且后期山西焦化行业环保或将趋严,预计短期焦炭价格震荡偏多,关注

2200 压力,建 议多单继续持有,止损 2140. 宁证期货研发部:殷鹏 宁证期货日评:白糖震荡偏弱

一、行情回顾 今天下午白糖继续大跌收盘,不过主产区现货报价持稳,总体成交一般偏淡,具体情况如下: 南宁中间商站台暂无报价;

仓库报价 5250-5400 元/吨,报价不变,成交一般. 南宁集团厂仓报价 5190-5270 元/吨,南宁仓自提报价

5310 元/吨,报价不变,成交一般. 柳州中间商站台报价

5330 元/吨,仓库报价 5310-5330 元/吨,报价不变,成交一般. 柳州集团站台报价 5290-5330 元/吨,报价不变,成交一般. 独立性声明

5 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 来宾中间商仓库报价 5300-5310 元/吨,报价不变,成交一般.

二、消息面

1、截止日前不完全统计,2018/19 榨季云南收榨糖厂累计有

52 家,同比减少

1 家.收榨糖厂占总数的 94.55%. 收榨糖厂设计产能合计为 14.40 万吨/日,占总产能的 90.34%.

2、2019 年5月16 日下午,昆明市西山区科学技术和工业信息化局副局长银月尚宝一行四人,到沐甜科技云南鲲 鹏农产品电子商务批发市场有限公司进行调研.调研内容为了解企业数字经济、大数据、云计算、物联网、区块链技 术应用成果.沐甜科技云南鲲鹏公司总经理刘勇对于银月尚宝副局长等人的到来表示热烈欢迎,并对银月尚宝副局长 调研所涉及的相关问题进行了详细介绍.

3、 18/19 榨季内蒙古累计收购甜菜 569.26 万吨,同比增加 187.26 万吨;

产糖

65 万吨,同比增加

17 万吨;

出糖 率11.42%,同比降低 1.15 个百分点.按照 17/18 榨季内蒙古 12.57%的平均出糖率计算的话,18/19 榨季糖产量或接近

72 万吨.也就是说,18/19 榨季内蒙古甜菜轮作不及带来的糖分损失,导致糖产量减少了

7 万吨之多.

三、行情展望 基本面上泰国、 印度增产利空已被市场消化, 没有新的利空产生, 糖价趋于稳定. 国内云南干旱成为重点关注点, 但目前对糖价未造成直接影响.前期进口巴基斯坦糖已在市场售卖且价格偏低,挤占其他糖源份额,短期销售压力仍 存,预计糖价处于盘整阶段,维持震荡偏弱,震荡区间 5050-5150,建议短线观望为主或日内短空. 宁证期货研发部:杨芡芡 宁证期货日评:豆油小幅反弹后上涨难续

一、本日现货价格: 主要地区油厂价格: 河南 5510, 不变;

山东 5350, 不变;

江苏 5410, 不变;

广州 5320, 不变;

天津 5320, 减10;

福建 5420,涨20.

二、期货行情回顾: 豆油

09 合约本日震荡回落.开盘 5470,最高 5504,最低 5458,收盘 5464,跌14/0.26%.

三、影响因素分析: 据美国农业部发布的作物进展周度报告显示,截止到

2019 年5月12 日,美国

18 个大豆主产州的大豆 播种进度达到 9%,上周 6%,去年同期 32%,过去五年同期的平均播种进度为 29%. 据我的农产品网统计,截止

2019 年5月10 日,全国主要港口地区豆油商业库存约 123.63 万吨,较上 周统计的 123.55 万吨基本持平.油厂压榨方面,2019 年第

21 周(5 月20 日至

5 月26 日)国内大豆压榨预 计为 180.39 万吨, 开机率为 64.46%. 第20 周110 油厂大豆实际压榨量为 175.19 万吨, 较预估低 8.24 万吨, 开机率为 62.6%. 图1:国内油厂豆油库存 独立性声明

6 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负.本刊内容版权所有,请勿公开引用. 数据来源:我的农产品网

四、行情展望: 上周油脂市场迎来反弹,一方面前期超跌的美盘价格引来部分低位技术买盘,另一方面由于美国中西部 降雨过度,大豆种植进度大幅落后.但由于玉米种植进度同样落后,且种植窗口在美豆之前,错过玉米种植 期的土地或许会补种大豆,致使最终大豆种植面积高于目前美农报告中预期的

8460 万英亩,因此目前种植 进度报告属于多空混杂,仍需观察.反弹后的豆油接近

20 日均线附近,随着美盘的回落,预计短期内难有 继续上升走势,长期看多不变,短期内预计仍在低位震荡运行. 宁证期货研发部:黄天罡 股指期货日评:大盘指数延续弱势 IC 明天或下跌

一、行情评述 深两市今日延续弱势, 创业板指回补了下方跳空缺口, 截至收盘, 大盘指数跌 0.41%报收 2870.60 成交

1992 亿元, 深成指跌 0.93%报收 8916.11 成交

2635 亿元,创业板跌 0.64%报收 1469.31 成交

781 亿元.题材和板块等多数下跌, IT 设备(+2.64%)、航空(+2.28%)涨幅靠前,农林牧渔(-5.23%)、公共交通(-3.86%)等跌幅居前. 流动性方面,中国央行今日不开展逆回购操作,同时无逆回购到期.DR007 为2.6918,略有上涨;

shiborO/N 为2.5845,较前值上升 45.05BP;

北上资金继续净流出,沪股通净流出 12.45 亿元,深股通净流出 7.95 亿元. 图1市场主要指数涨跌幅情况 图2IC/IH 收盘价之比 数据来源:宁证期货、wind 独立性声明

7 郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系.所有结论为一家之言, 仅供参考,........