编辑: ZCYTheFirst 2018-05-01

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7 细表上反映的资产信息据实进行修改、补充和完善,使其账、表、实等记录的信息 相符一致. (4)资产权属核实 资产权属核实主要是对评估范围内的无形资产即电解铝产能置换指标的权利状 况的核实.主要通过核实委估电解铝产能置换指标对应项目批复及备案情况. (5)通过查阅企业的历史经营财务资料、与企业各职能部门有关人员进行访谈 并结合现场勘察等方式,全面了解委估电解铝产能置换指标对应项目的经营情况. 2.核实的主要方法 在核实中,本次根据评估范围内的资产技术特征及具体情况,采取了不同的核 实方法. 本次评估范围内的资产为电解铝产能置换指标,主要通过电解铝产能置换指标 对应项目批复及备案情况以及对应项目的建设及经营情况进行核实.

(二)影响资产核实的事项及处理方法 本次评估,未发现影响资产核实的事项.

(三)核实结论 经过清查核实,查清了评估范围内的资产情况,评估人员认为,委估资产产权 清晰.清查核实过程中未受干扰,委托人申报资料满足了 账表相符、账实相符 的评估要求. 山西华圣铝业有限公司拟向鹤庆溢鑫铝业有限公司转让电解铝产能指标项目资产评估说明

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8 第四部分 评估技术说明

一、评估方法选择及介绍 1. 评估方法的选择 资产评估方法主要有成本法、收益法和市场法.本次评估根据评估对象的具体 类型、特点、评估前提及外部市场环境等,选用收益法进行评估. 成本法是指通过估算被评估资产的重置成本,并扣减其各项贬值,从而确定被 评估资产价值的一种资产评估方法.其基本思路是重建或重置被评估资产,潜在的 投资者在决定投资某项资产时,所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购 建成本.由于委估资产不具备可利用的历史资料,故不适合采用成本法进行评估. 市场法是指利用市场上相同或类似资产的近期交易价格,经过比较、分析,从 而确定估测被评估资产价值的一种评估方法.因国内产权交易市场交易信息的获取 途径有限,适合市场法的可比交易案例和市场参数较少,故本次评估未采用市场 法. 收益法是通过估算委估资产在未来的预期收益,并采用适宜的折现率折算成现 值,然后累加求和得出被评估资产的评估值的一种资产评估方法.由于委估的电解 铝产能指标对应的投资项目尚未开始建设,未来产生的现金流具有一定的不确定 性,因此不宜采用传统收益法按无形资产进行评估,也就是上述电解铝产能指标按 或有资产进行评估作价比较合理;

电解铝产能指标属于当前不存在而未来会产生现 金流的资产,在云南省鹤庆县投资建设电解铝项目存在其他地区建设有不同的发展 机会,形成一项选择权,属于看涨期权,因此采用实物期权法对委估的电解铝产能 指标进行评估. 2. 实物期权法简介 实物期权,是指附着于企业整体资产或者单项资产上的非人为设计的选择权, 即指现实中存在的发展或者增长机会、收缩或者退出机会等.相应企业或者资产的 实际控制人在未来可以执行这种选择权,并且预期通过执行这种选择权能带来经济 利益.根据本次评估目的、评估对象的具体情况,评估人员选用布莱克-舒尔斯期权 定价模型进行评估.其基本公式为: C= SN(d1)CXe-rtN(d2) 其中: 式中: S:原含义是标的资产价格,本次评估采用以委估电解铝产能指标进行投资项目 山西华圣铝业有限公司拟向鹤庆溢鑫铝业有限公司转让电解铝产能指标项目资产评估说明

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