PDF《强于大市（维持）》

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电力设备与新能源 央企加码风电投资,科创板新能源占三席位 强于大市(维持) ――电力设备与新能源行业周观点 日期:2019 年3月22 日[Table_Summary] 市场回顾: ? 2019.

3.18-2019.3.24:申万电气设备行业涨幅为 1.26%,同期 沪深

300 指数涨幅为 2.37%, 电力设备行业相对沪深

300 指数跑 输1.11 个百分点. ? 个股涨幅前五:东方电子(21.13%)/ST 东电(20.75%)/雄 韬股份(18.95%)/ST 哈空(16.21%)/航天机电(13.26%) ? 个股跌幅前五:大连电瓷(-10%)/英可瑞(-8.69%)/华仪电气 (-7.83%)/阳光电源(-6.3%)/合康新能(-6.25%). 行业核心观点: ? 新能源汽车:近期六氟略微涨价

5000 元/吨,六氟产业链环节 上市公司有望受益,科创板首批

9 家其中锂电相关企业有

3 家,分别是三元正极宁波容百,利元亨和天奈科技,也说明政 策对锂电的支持.建议关注研发投入高,有希望开发出新技术 从而占据先机的厂商.推荐标的:璞泰来(603659) 、当升科 技(300073) 、杉杉股份(600884) . ? 光伏&

风电:3 月19 日光伏新政再次召开讨论会.光伏补贴政 策一拖再拖,新增项目和已存项目的补贴政策的缺位为

2019 年光伏市场的繁荣蒙上一层阴影,导致企业布局放缓的同时, 市场上对于有补贴项目和无补贴项目收益率的判断,也存在较 大不确定性.本周国内硅料价格进一步下跌,建议关注已建立 起护城河,有稳定利润空间的的业内头部企业,推荐标的:通 威股份(600438) ;

相比光伏政策的难产,各地政府雨后春笋般陆续出台风电政 策,风电正迅速进入平价上网时代.同时,无补贴环境下,创 新推动的风电企业新旧产能转换将加速促进风电行业发电成本 的下降,我们认为

2019 年风电行业装机容量将迎来新一轮增 长势头.建议关注随着行业繁荣而进入盈利周期的风电企业: 福能股份(600483) . ? 核电:位于广东太平岭核电厂和福建漳州核电厂的核电机组预 计在

6 月份开工建设.根据中电联数据,2018 年全国核电发电 量约

2944 亿千瓦时, 同比增长 18.6%, 占全国总发电量的 4.2%, 核电接连开闸的

2019 年,这个数字有望进一步提升,建议关注 三代核电 华龙一号 相关的核电主设备供应商. ? 风险因素: 新能源补贴退坡、 技术门槛提高, 导致下游整车厂向 上游传导成本;

行业竞争加剧;

原材料价格波动, 影响产品毛利 率;

风电上网电价超预期下降;

光伏规划装机调整幅度不及预 期;

核电开工不及预期. [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 17A 18E 19PE 评级 璞泰来 1.04 1.42 29.3 增持 当升科技 0.54 0.61 32.0 增持 杉杉股份 0.80 1.20 14.3 增持 福能股份 0.54 0.66 12.6 增持 通威股份 0.52 0.52 14.8 增持 [Table_IndexPic] 电力设备相对沪深

300 近一年表现 数据来源:WIND,万联证券研究所 数据截止日期:

2018 年3月22 日[Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号:S0270516070001

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