PDF《AP1000 示范项目热试完成 2017 年或是三代核电加速发展之年》

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(三)电改跟踪:广东深化改革,集中竞价引入售电公司 垄断只是暂时,售电核心还看用户粘性

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三、行业一周动态与点评

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(一)新能源汽车

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(二)电力

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(三)新能源其他

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四、公司一周动态与点评

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(一)业绩预告.9

(二)对外投资、收购和转让资产等

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(三)股票质押、解除、回购及限售股流通、激励等.11

(四)设立子公司、为子公司增资、提供担保等.12

(五)股票及债券融资、申请贷款等

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(六)获得专利或认证

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(七)签署合同、合作协议或中标等

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(八)其他

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五、重点数据与点评.15 插图目录.21 表格目录.22 评级标准.23 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

2 行业周报/电力设备与新能源行业

一、本周观点 核电:三门、海阳一期示范项目

1 号机组的冷试、热试均已顺利完成.随着 三代核电 AP1000 技术的日趋成熟以及华龙一号技术融合的加速,国内核电建设 将再一次迎来高峰.国外核电建设在福岛核事故也开始恢复建设.全球三代技术 机组的逐步投产将进一步拉动核电投资.关注原子能法、核电十三五规划等核电 政策的颁布. 改革: 电力行业正在进行着巨大的变革.

1、国企改革:兼并重组减少恶性 竞争;

2、供给侧改革:缓建一批、取消一批、停建一批火电;

3、电改:除了看 好几乎垄断了还没有完全放开的售电市场的售电公司, 还看好负荷地区火电机组, 外来电占比越高的区域,区域内机组利用小时数弹性越大,如2015 年外来电占用 电量比重 44%的上海、27%的广东、22%的河北、19%的浙江.推荐智光电气、北 京科锐、长园集团、四方股份、科陆电子、上海电力、东方能源. 新能源汽车:2016 年年底,拖延已久的各项政策相继落地:

1、第四批新能 源汽车推广应用推荐车型目录出台,数百款纯电动物流车被纳入;

2、2016 年的 乘用车、客车、物流车的补贴标准仍按照老版细则执行,不再调整.受此影响,

11、

12 月终于迎来资本市场期待已久的 抢装 , 全年新能源汽车销量达 51.7 万辆. 目前,

2017 年的财政补贴标准已确定, 客车大幅下滑、 物流车和乘用车退坡 20%. 我们认为,2017 年新能源汽车的增长点暂时难以判断,一方面,纯电动客车已基 本饱和,中端新能源乘用车受限牌城市牌照总数的限制;

另一方面,微型乘用车 和纯电动物流车, 主要是运营商在购买, 而跑满三万公里才可申请补贴的新规定, 不但完全堵住了政策套利的空间,还极大的加重了运营商和车企的现金流压力. 但长期来看,我们认为新能源汽车替代传统燃油汽车的产业趋势仍然确定,部分 前期涨幅落后、估值水平合理的龙头公司仍可适当布局,电机电控相关标的汇川 技术、宏发股份、英威腾,电池及材料相关标的国轩高科、江苏国泰、长园集团、 沧州明珠. 新能源:新能源是景气度较好的子板块之一,但是考虑到

2015 年30GW 是 历史最高风电装机规模、光伏

2016 年上半年抢装之后需求不再乐观,整个板块的 高增速、低估值的趋势或削弱. 配额制已落地.配额制的实施将给予新能源行业再次爆发的机会,但这个实 施需要一系列配套政策措施的落实、需要电力体制改革的落地.另一个需要关注 的是国有企业改革.国企改革在去年几大集团合并之后,步伐并没有停滞.关注 清洁能源注入上市公司的机会. 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.