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1 有色行业:紫金矿业

2019 年6月17 日?本周行业观点:建议继续关注贵金属投资机会.

1、贵金属价格继续上涨.截至

6 月14 日,LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为 5805.5 美元/吨、1737.5 美元/吨、

2575 美元/吨、1882 美元/吨、19550 美元/吨、11895 美元/吨;

较前一周分别变化 0.62%、0.26%、-1.76%、2.45%、 -0.41%、2.72%;

黄金、白银价格分别为 1351.25 美元/盎司和 15.03 美元/盎司,较前一周分别变化 0.79%和0.77%.

2、Chuquicamata 铜矿开始罢工,或将影响全球产量.因智利国家铜业公司与 Chuquicamata 工会的劳资谈判失败, Chuquicamata 铜矿的

1、

2、3 号工会的工人于

6 月14 日凌晨五点开始罢工.据SMM 数据,2018 年Chuquicamata 的铜产量达到 32.1 万吨,约占全球铜矿供应的 2%.我们认为,此次罢工或将使全球铜矿供应有所收紧.

3、美国降息概率加大,看好后市黄金价格.近期,多名美联储高官释放鸽派言论,美联储主席鲍威尔表示,美联储正密切 关注当前贸易局势发展及其对美国经济前景的影响,并将采取适当措施支持经济增长.此外,随着美国部分经济数据表 现疲软,美元走势或已临近拐点,利好金价.

4、SMM 发布中国基本金属

2019 年5月产量数据.4 月,我国电解铜产量为 70.65 万吨,同比下降 4.24%;

电解铝产量 289.0 万吨, 同比减少 2.08%;

原生铅产量为 25.72 万吨, 同比上升 6.44%;

精炼锌产量为 46.11 万吨, 同比增长 3.71%;

电解镍产量为 1.26 万吨,同比增长 5.55%.

5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;

全球经济复苏进程缓慢;

下游需求持续疲软;

金属价格大幅度下滑. ? 本期【卓越推】 :紫金矿业(601899) . 紫金矿业(601899) (2019-06-14 收盘价 3.48 元) ? 核心推荐理由:

1、 刚果 (金) 科卢韦齐铜矿投产, 增加铜矿收入.

2018 年, 公司生产黄金 241.63 吨, 同比上升 13.03%;

其中矿产金 36.50 吨,同比下降 2.63%.生产铜 68.31 万吨,同比增长 7.40%,其中矿产铜 24.86 万吨,同比增长 19.52%.公司铜矿增 量主要来自刚果(金)科卢韦齐铜矿的投产,矿山产铜实现收入 88.2 亿元,同比增长 23%,贡献毛利 44.05 亿元,比 上年增加

8 亿元.公司全年实现归母净利润 40.94 亿元,其中四季度 7.41 亿元,主要由于四季度费用支出以及计提的 资产减值增加,导致业绩环比下滑. 证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 范海波 行业分析师 执业编号:S1500510120021 联系

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2、 国际化进程加快,海外矿山资源储量丰厚.公司近年来致力于海外矿山的拓展,2018 年公司海外并购再次取得重大突 破,成功并购塞尔维亚 RTBBOR 集团、加拿大上市公司 NEVSUN,金、铜、锌资源储量大幅增加.截至