PDF《B0285-义煤2012CP01债项120813》

短期融资券信用评级报告 义马煤业集团股份有限公司

1 义马煤业集团股份有限公司

2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA + 评级展望:稳定 本期短期融资券信用等级:A-1 发行额度:20 亿元 期限:365 天 评级时间:2012 年8月13 日 财务数据 项目

2009 年2010 年2011 年12 年3月现金类资产(亿元) 31.

61 61.31 76.28 86.86 资产总额(亿元) 238.74 330.81 402.27 419.20 所有者权益(亿元) 74.96 100.31 127.95 129.10 短期债务(亿元) 21.63 21.57 49.50 69.04 全部债务(亿元) 88.66 121.22 138.49 155.29 营业收入(亿元) 136.84 205.93 312.19 60.83 利润总额(亿元) 7.17 18.39 17.78 2.39 EBITDA(亿元) 22.95 31.54 43.96 -- 经营性净现金流(亿元) 8.55 43.96 46.06 6.32 净资产收益率(%) 7.23 13.68 7.96 -- 资产负债率(%) 68.60 69.68 68.19 69.20 速动比率(%) 88.71 93.91 81.00 79.06 EBITDA 利息倍数(倍) 7.34 6.48 5.50 -- 经营现金流动负债比(%) 9.14 34.86 26.28 -- 现金偿债倍数(倍) 1.58 3.07 3.81 4.34 注:2012 年1季度财务数据未经审计. 分析师 钟睿赵佩韬 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 经联合资信评估有限公司(以下简称 联 合资信 ) 评定, 义马煤业集团股份有限公司 (以 下简称 公司 )拟发行的

2012 年度第一期短 期融资券的信用等级为 A-1.基于对公司主体 长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合 分析,联合资信认为,公司本期短期融资券到 期不能偿还的风险很低. 优势 1. 近年,公司煤炭主业发展良好,原煤产能 逐年增长,板块营业收入和利润规模保持 稳定增长. 2. 公司所在地区水力、电力、铝土、石灰石 等资源丰富,公司对氧化铝、水泥、煤化 工等产业链的延伸有助于分散经营风险. 3. 公司区位优势明显,商品煤直销比例高、 产销率高. 4. 公司资产流动性较好,经营活动获现能力 较强,经营活动现金流及现金类资产对本 期短期融资券的保障程度良好. 关注 1. 煤炭行业景气度短期下行趋势明显,可能 对公司煤炭主业形成一定冲击. 2. 受行业产能过剩影响,公司铝业、水泥等 非煤产业盈利能力较弱. 3. 公司煤种特性与主要下游客户需求匹配度 偏弱,导致公司商品煤销售价格偏低. 4. 受低盈利性贸易业务收入大幅上升影响, 公司2011年营业利润率有所下滑. 短期融资券信用评级报告 义马煤业集团股份有限公司

2

一、主体概况 义马煤业集团股份有限公司 (以下简称 公司 或 义煤集团 )的前身是河南省义马矿务 局,始建于

1958 年.1997 年12 月,经国家煤 炭工业部煤办字[1997]第405 号文批准,义马 矿务局改制为国有独资公司,更名为 义马煤 业(集团)有限责任公司 .2008 年12 月, 公司进行股份制改制,更名为 义马煤业集团 股份有限公司 .截至

2012 年3月底,公司注 册资本 34.07 亿元,其中:河南省人民政府国 有资产监督管理委员会(以下简称 河南省国 资委 )持股 68.23%;

中国信达资产管理公司 持股 21.15%;

中国华融资产管理公司持股 7.11%;

中国建设银行股份有限公司持股 3.51%. 公司经营范围包括:煤炭开采、洗选加工 和批发;

取水;

供水、住宿、餐饮、工程测量、 地籍测绘、房产测绘、煤炭工业设备及配件的 改造生产检修(限分支机构凭证经营) 、销售;