PDF《尿素和醋酸等产品价格齐涨,化肥行业受益显著》

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2017 年05 月31 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

com.cn 联系人 : 谷航 S0350117040024 021-68591581 guh@ghzq.com.cn 尿素和醋酸等产品价格齐涨, 化肥行业受益显著 ――化工行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 化工 -6.4 -11.6 7.0 沪深

300 1.2 1.0 13.5 相关报告 《化工行业周报:萤石粉价格上涨,制冷剂行 业景气度持续提升》――2017-05-21 《 化工行业周报:国内首条6代柔性AMOLED 产线投产,看好电子化学品产业未 来发展》――2017-05-15 《化工行业周报:持续关注国内钛白粉涨价 潮》――2017-05-09 《石油化工行业

2016 年报及

2017 年一季报 总结:行业整体盈利水平持续提升》―― 2017-05-05 《化工行业周报:钛白粉价格继续上涨,持续 关注业内龙头企业》――2017-05-02 投资要点: ? 市场回顾:上周,化工板块下跌 4.57%,沪深

300 指数上涨 0.21%, 化工板块跑输同期沪深

300 指数 4.78 个百分点.年初至今,化工板 块累计下跌 8.97%,沪深

300 指数累计下跌 0.34%,化工板块跑输 同期沪深

300 指数 8.63 个百分点. ? 行业观点:尿素、醋酸等产品价格上涨,化肥行业明显受益.上周 华东区醋酐价格由

5200 元/吨上涨至

5500 元/吨,涨幅高达 5.8%;

醋酸价格由

2580 元/吨上涨至

2700 元/吨, 涨幅高达 4.7%;

尿素 (小 颗粒)价格由

1500 元/吨上涨至

1560 元/吨,涨幅达 4.0%.化肥行 业产品价格齐上涨,看好行业龙头企业华鲁恒升(600426) .公司传 统尿素和肥料业务是业绩主要贡献点,打造循环经济柔性多联产运 营模式,根据客户需要和市场价值通过调整产品结构实现收益最大 化.目前公司具备

265 万吨尿素肥料产能、50 万吨醋酸及衍生物产 能、25 万吨多元醇产能、16 万吨己二酸产能和

5 万吨己二醇产能. 在尿素原料合成氨的制备工艺中,公司以烟煤(包括褐煤)为原料 通过充分利用尾气循环实现成本控制,从而提高盈利能力扩大行业 竞争优势. ? 行业推荐评级.我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同 时行业本身供给收缩加快, 行业整体盈利能力有望改善, 维持行业 推荐 评级. ? 风险提示:相关政策落地不及预期;

同行业竞争加剧风险;

项目进 展不及预期. -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 化工 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-05-26 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2016 2017E 2018E

2016 2017E 2018E 评级 002002.SZ 鸿达兴业 7.46 0.33 0.42 0.5 22.61 17.76 14.92 买入 002224.SZ 三力士 10.51 0.48 0.68 0.95 21.9 15.46 11.06 买入 002382.SZ 蓝帆医疗 11.35 0.37 0.51 0.68 30.68 22.25 16.69 买入 002601.SZ 龙蟒佰利 14.58 0.22 1.2 1.35 66.27 12.15 10.8 买入 002637.SZ 赞宇科技 10.53 0.36 0.44 0.69 29.25 23.93 15.26 买入 002639.SZ 雪人股份 8.66 0.06 0.21 0.34 144.33 41.24 25.47 买入 002643.SZ 万润股份 15.13 0.88 1.32 1.8 17.19 11.46 8.41 买入 002709.SZ 天赐材料 36.89 1.25 1.54 1.74 29.51 23.95 21.2 买入 300073.SZ 当升科技 17.5 0.54 0.89 1.34 32.41 19.66 13.06 买入 300228.SZ 富瑞特装 11.21 -0.62 0.4 0.49 -18.08 28.03 22.88 买入 300236.SZ 上海新阳 28.88 0.31 0.46 0.6 93.16 62.78 48.13 买入 300409.SZ 道氏技术 32.06 0.48 0.8 1.02 66.79 40.08 31.43 买入 600426.SH 华鲁恒升 13.71 0.74 0.77 0.9 18.53 17.81 15.23 买入 600527.SH 江南高纤 4.94 0.05 0.21 0.4 98.8 23.52 12.35 买入 601678.SH 滨化股份 6.31 0.31 0.39 0.43 20.35 16.18 14.67 增持 603078.SH 江化微 63.4 1.53 1.22 1.56 41.44 51.97 40.64 买入 资料来源:公司数据,国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分