PDF《珠海港控股集团有限公司》

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0 年 年度 度第 第一 一期 期短 短期 期融 融资 资券 券跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体长期信用等级 AA 级 本期债券信用等级 A-1 级 评级时间

2011 年6月20 日 新世纪评级 Brilliance Ratings 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对珠海港集团2010年度第一期短期融资券信用评级观点,并非引导投资者买卖或持有本债券的一种建 议.报告中引用的资料主要由珠海港集团提供,所引用资料的真实性由珠海港集团负责. 注:根据珠海港集团三年连审的 2007-2008 年模拟财务报 表、2010 年审计报告以及

2011 年一季度未经审计的财 务报表数据整理、计算;

其中

2009 年财务数据系根据

2010 年审计报告年初数或上年数整理、计算. .

2010 年珠海港集团获得股东珠海市国资委 货币资金增资及大量资产注入,资本实力得到 进一步增强;

在政府的支持下,公司

2010 年新 增了燃气、土地一级开发等业务,主业结构进 一步优化. z 珠海港集团作为珠海市港口资源整合平台,承 担珠海市 以港立市 战略任务,能够在资产 划转、土地使用、税收补贴等方面得到珠海市 政府有力支持. z

2010 年珠海港集团获得珠海市国资委大量股权 资产注入及货币资金增资,资产规模增长较 快,且权益资本实力得到增强;

公司资产流动 性保持在较好水平,负债经营程度适度. z 珠海港集团主营业务现金回笼情况较好,且货 币资金较充裕,能够对即期债务的偿付形成较 好保障. z 珠江三角洲地区港口数量众多,珠海港与邻近 港口经济腹地交叉,面临一定的市场竞争压 力. z 港口行业属于资金密集型行业,投资回报期 长,珠海港集团现阶段主业盈利能力尚未能完 全体现. z 珠海港集团债务负担加重,且集中于刚性负 债,偿付压力较明显;

公司后续项目发展仍面 临较大规模资金投入需求. z 随着经营规模的扩大,珠海港集团在整合相关 资产、业务、人员方面面临的压力加大. 项目2008 年2009 年2010 年2011 年 一季度 总资产(亿元) 28.74 47.97 70.15 79.01 货币资金(亿元) 5.25 4.25 11.25 16.20 总负债(亿元) 9.97 16.75 27.56 36.40 所有者权益(亿元) 18.77 31.22 42.59 42.61 营业收入(亿元) 2.50 5.56 5.33 1.40 净利润(亿元) 0.15 1.33 1.90 0.02 经营性现金净流入 量(亿元) 0.02 0.82 0.97 1.06 EBITDA(亿元) 1.03 2.26 3.26 ― EBITDA/利息支出 (倍) 2.26 5.51 3.30 ― 资产负债率(%) 34.69 34.91 39.29 46.08 流动比率(%) 550.33 239.75 204.27 223.14 现金比率(%) 254.25 74.36 102.30 137.84 净资产收益率(%) 1.02 5.32 5.16 ― 存续期间

365 天短期融资券

3 亿元,2010 年11 月17 日-2011 年11 月17 日 主体长期信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 跟踪评级: AA 级 稳定 A-1 级2011 年6月首次评级: AA - 级 稳定 A-1 级2010 年7月分析师 熊桦 曹海楠 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:mail@shxsj.com http://www.shxsj.com ? ? 主要财务数据 跟踪评级观点 珠海港控股集团有限公司

2010 年度第一期短期融资券 编号:【新世纪跟踪(2011)100059】 珠海港控股集团有限公司