PDF《在涨幅不大的定增股中寻找投资机会》

5 年内, 公司成长空间 依然广阔. 此外,除了 TCPP 等含卤有机磷 阻燃剂外,公司储备了 HBDP、聚氨 酯低聚碳酸酯阻燃剂、TPP、PEPA 和Trimer 等多种无卤阻燃剂,公司已经 掌握了这些产品的小试或中试技术, 有的产品 ( 譬如 PEPA、Trimer 等) 已 经在产业化. 我们预计,这些产品足 以保证公司未来 3-5 年的成长. 盈利预测与评级 我们预计2010-2012年公司每股 收益分别为0.

80、1.44和2.11元.考虑 到公司在全球阻燃剂领域的领先地 位、丰富的技术和产品储备以及往上 游延伸产业链的优势,按照2011年40 倍估值, 目标价58.00元. 将评级由 谨慎推荐 上调至 推荐 . 双汇发展(000895) 评级:增持 评级机构:国泰君安证券 注入资产后上市公司业务量大幅增加. 按照2009 年口径计算,公司年生猪屠宰量将达到 1,136 万头,肉制品产量将达到

144 万吨,分别 较本次重组前增长 245.7%和68.4%,其中低温 肉制品产量占肉类产品的比重由 24%提升至 34%,达到

49 万吨,同比增长 142%,高温肉制 品产量同比增加 46%. 避免同业竞争,大幅减 少关联交易,未来公司财务透明度将大幅提升, 资本市场形象进一步好转. 收购完成后, 预计公司

2010、2011 年每股 收益为 2.

51、3.3 元, 我们看好屠宰及肉制品行 业产业化和产品升级过程中规模以上企业的发 展机会,给予公司 增持 评级,按2011 年30 倍PE,一年目标价格

100 元. 本次复牌预计定价 将超过

80 元,低于

80 元建议增持. 烟台冰轮(000811) 评级:买入 评级机构:东方证券 我国出台了冷链发展规划,目标到2015年冷 库容量在880万吨的基础上增加1000万吨. 公司 是我国制冷空调领域的领军企业,将充分受惠于 行业的高增长,预计公司主业未来三年年均增速 有望超过20%. 公司的螺杆压缩机具备向地源热 泵、海水源热泵、工业流程能量回收、冰蓄冷电网 调峰等节能环保领域拓展的潜力.节能环保大幅 打开公司主业未来五年的成长空间. 烟台现代冰轮重工( 参股 45%)主营流化 床锅炉和余热锅炉, 直接受惠于我国的节能环 保大趋势,未来三年年均增速有望达到 50%以上. 烟台顿汉布什工业( 参股 45%) 主营中央空 调,在核电、高铁和城轨地铁及其周边商圈等大 规模建设的拉动下, 未来三年年均增速有望达 到30%以上. 烟台荏原空调设备( 参股 40%) 主 营大型溴化锂机,在工业流程能量回收,以及合 同能源管理产业大发展等的拉动下, 未来三年 年均增速有望达到 25%以上. 预计公司 2010-2012 年每股收益分别为 0.

56、0.

77、1.07 元,鉴于公司的节能环保溢价和 投资收益占比较大的折价效应,按2011 年盈利 预测的 0.8PEG 和32.17 倍PE 估值, 目标股价 24.75 元,首次给予 买入 评级. 平高电气(600312) 评级:买入-B 评级机构:安信证券 此次扩建工程扩建 GIS 间隔

9 个, 公司中 标3个, 从数量上占 1/3, 由于晋东南站采用 GIS,南阳和荆门站采用 H-GIS,因此在 GIS 的 中标金额上预计公司最高. 后续特高压交流工 程可以期待. 锡盟-南京特高压交流线路预计明 年一季度将进行招标,还会有线路获得批准. 如 果国网规划的特高压交流 三纵三横一环网 如 期建设,公司预计可获得

80 亿元的 GIS 订单. 近期国网公司招标价格开始回升, 预计明 年一次设备毛利率上半年最低,三季度将回升. 国网明年将试点工程总包方式, 我们预计总包 方式招标的工程设备价格将高于单独设备招标 的价格, 国网国际公司继承了原中电技的工程 总包资格,作为关联公司,平高电气将受益. 假定后续特高压如期建设, 预测公司 2010-2012年每股收益分别为0.