PDF《CEEM 中国外部经济监测（2019 年3月）》

CEEM 中国外部经济监测(2019 年3月) 外部实体经济

2019 年2月份,中国外部经济综合 PMI1 为51.

2,相较于上一季度回落 2.2 个点,仍处 于扩张区间,但低于半年移动平均线.其中,PMI 指数处于枯荣线上方2 的国家有:美国、 英国和澳大利亚等发达经济体和印度、巴西、和俄罗斯等新兴经济体.而处于枯荣线下方的 主要经济体为日本、欧元区、韩国、土耳其、加拿大和中国台湾. 从PMI 的最新变化来看,12 月份美国 PMI 进一步下降至 54.2.美国

2 月非农就业新增

2 万创

17 个月新低,打击市场信心.日本和欧元区 PMI 均跌落至枯荣线下方.英国脱欧陷 入僵局,最坏情形"无协议脱欧"可能性上升.新兴市场中,巴西、南非、土耳其和印度 PMI 环比增长,俄罗斯持平,新兴市场实体经济总体走稳. 进出口方面,根据 WTO 最新数据显示,2018 年全球实际出口数量同比涨幅在

10 月到 达近 10%的高点后于

11 月回落至 2.5%. 大宗商品与金融市场

2 月份 CEEM 大宗商品价格指数环比上升 6.4%, 延续涨势. OPEC 减产落实力度加大, 推动石油价格回升 7.8%,并在

3 月份创年内新高.铁矿石上涨 14.0%,波动性加大.钢材、 煤炭和大豆价格均有所下跌.BDI 指数下跌近

400 点,黄金价格上涨.

2 月份美国

10 年期国债收益率小幅上涨至 2.73%.标普

500 指数上涨

80 点,反弹幅度 有所衰减.VIX 波动指数回落.香港、英国、日本股市均继续随美股回升.LIBOR 隔夜利 率维持在 2.38%,与上月持平.

2 月汇率市场方面,美元指数小幅反弹.日元和欧元走弱,英镑走强.印度卢比走弱, 巴西、 南非和俄罗斯货币小幅上涨. 人民币兑美元回升至 6.73, 离岸价格仍然弱于在岸价格. 对国内宏观经济影响

2 月份,此前长期延续景气迹象的美国经济有所走弱,打破市场预期,对市场信心造成 压力.同时欧元区景气程度下降,英国脱欧事件出现一定变数,加大区域经济不确定性.发 达经济体复苏的放缓会对全球总需求造成影响. 但好的一面在于新兴市场经济体企稳迹象明 显,实体经济和汇率均有向好趋势. 1China External Environment Monitor,根据外需分布计算,简称 CEEM-PMI.2018 年11 月起根据中 国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整.

2 PMI 读数以

50 为枯荣线,处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段,枯荣线之下属于收缩阶段. 图1制造业 PMI:主要经济体和中国外部综合指数 图2全球出口贸易:数量和价格的同比增速

35 40

45 50

55 60 CEEM- PMI 美国 日本 欧元区 中国台 湾 韩国 印度 澳大利 亚 英国 俄罗斯 土耳其 南非 加拿大 巴西 2019-01 2019-02 数据来源:CEIC,世界经济预测与政策模拟实验室 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2012/03 2012/06 2012/09 2012/12 2013/03 2013/06 2013/09 2013/12 2014/03 2014/06 2014/09 2014/12 2015/03 2015/06 2015/09 2015/12 2016/03 2016/06 2016/09 2016/12 2017/03 2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 2018/06 2018/09 实际数量同比增速 价格同比增速 图3全球大宗商品价格:2019 年3月30

40 50

60 70

80 90

100 110

120 4月2012 10月 4月

2013 10月 4月

2014 10月 4月

2015 10月 4月

2016 10月 4月

2017 10月 4月

2018 10月CEEM大宗商品价格指数 数据来源:CEIC,世界经济预测与政策模拟实验室 外部经济环境监测数据一览表 实体经济(PMI)

12 月1月2月汇率(兑美元)