PDF《上合组织峰会召开在即,环保趋严逐步升级》

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2018 年05 月08 日 强于大市(上调) 证券研究报告?行业研究?化工 环保趋严动态跟踪报告一 上合组织峰会召开在即,环保趋严逐步升级 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:商艾华 执业证号:S1250513070003

电话:021-50755259

邮箱:shah@swsc.

com.cn 分析师:黄景文 执业证号:S1250517070002

邮箱:hjw@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数

323 行业总市值(亿元) 35,973.80 流通市值(亿元) 33,790.37 行业市盈率 TTM 20.67 沪深

300 市盈率 TTM 13.0 相关研究 [Table_Report] 1. 化工行业

2017 年年报及

2018 年一季 报总结:景气周期持续,高盈利势头不 减(2018-05-06) 2. 原油市场动态跟踪报告: 地缘政治风险 加剧,油价创三年新高 (2018-04-16) 3. 纯碱行业动态跟踪报告:供需利好叠 加,价格弹性爆发 (2018-04-10) 4. 石化板块动态跟踪报告:中油价时代, 炼化板块将继续保持高景气度 (2018-03-12) 5. 醋酸行业动态跟踪报告:行业否极泰 来,长牛周期已在途 (2018-03-01) [Table_Summary] ? 上合组织峰会召开在即,多省份环保趋严.第十八次上海合作组织峰会将于

2018 年6月9日至

6 月11 日在山东青岛举行,6 年之后重返中国(上合第十 二次峰会

2012 年曾在北京举行) . 当前我国经济正处于内生增速下行压力趋紧 与外部贸易摩擦不断升级的双重压迫之下,寻求国际合作是我国发展的重要突 破口.我们认为今年的上合组织峰会意义重大,顶层设计重视程度极其突出. 随着近期以山东、湖北、江苏和广东等为代表的省级环保检查工作密集展开, 我们认为自

4 月底开始环保趋严态势将持续升级.此外,由于上合组织峰会在 山东召开,我们预计山东环保形势将更为严峻. ? 关注山东地区环保趋严带来的投资机会.上合组织峰会召开在即,山东地区环 保形势必然趋紧,我们建议关注环保趋紧对化工各个子行业的影响.根据我们 的分析,可能受到较大影响的化工子板块主要有农化板块(草甘膦和甘氨酸) 、 房地产后周期子行业(纯碱、有机硅、烧碱、环氧丙烷和钛白粉)和其他子行 业(维生素 C 和炭黑行业) . ? 农药板块:甘氨酸、草吡虫啉可能受较大的影响.根据我们的统计,甘氨酸山 东地区可能受到的影响的产能比例为 15.9%, 其中青岛附近的

6 市区可能受影 响的产能比例为 15.9%;

吡虫啉山东地区可能受到的影响的产能比例为 25.0%,青岛附近的

6 市区可能受影响的产能比例为 13.5%;

? 房地产后周期子行业:钛白粉、纯碱、烧碱、环氧丙烷和有机硅可能受大的影 响.根据我们的统计,钛白粉山东地区可能受到的影响的产能比例为 16.8%, 青岛附近的

6 市区可能受影响的产能比例为 9.2%;

烧碱山东地区可能受到的 影响的产能比例为 28.7%, 青岛附近的

6 市区可能受影响的产能比例为 8.2%;

纯碱山东地区可能受影响的产能比例为 13.2%, 青岛附近的

6 市区可能受影响 的产能比例为 13.2%;

有机硅山东地区可能受影响的产能比例为 15.5%,青岛 附近的

6 市区可能受影响的产能比例为 8.1%;

环氧丙烷山东地区可能受影响 的产能比例为 48.7%,青岛附近的

6 市区可能受影响的产能比例为 10.8%. ? 其他子行业:维生素 C、炭黑可能受到较大影响.根据我们的统计,炭黑山东 地区可能受影响的产能比例为 25.0%, 青岛附近的