PDF《生产和消费增速小幅波动》

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? 主要观点: 生产和消费增速小幅波动

11 月份,国内生产天然气 100.10 亿立方米,同比增长 6.44%;

进口天然 气(含液化天然气)42.90 亿立方米,增长 14.77%;

表观消费量 140.94 亿立方米,增长 5.92%.总体来看,生产和消费速小幅波动,进口量增 速基本维持. 进口天然气税收优惠政策调整 财政部、海关总署、国家税务总局公布《关于对 2011-2020 年期间进口 天然气及

2010 年底前 中亚气 项目进口天然气按比例返还进口环节增 值税有关问题的通知》中有关事项进行调整. 主要是:自2013 年7月1日起, 《通知》中规定的液化天然气销售定价 调整为 31.45 元/GJ, 管道天然气销售定价调整为 1.11 元/立方米. 另外, 又新增了中缅天然气管道项目、浙江 LNG 项目、广东珠海 LNG 项目等

3 个可享受税收优惠的进口天然气项目.销售定价的调整可以降低倒挂 比例. ? 投资建议: 评级为:未来十二个月内,增持. 目前来看,由于天然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增长低于消 费量增长, 缺口主要依靠进口量增长来弥补. 随着西气东输、 川气东送、 陕京线和沿海主干道等大动脉的建成,以及 LNG 接收项目投产,多气 源供应来满足消费需要增长. 同时, 能源结构的调整和环境保护的加强, 对行业形成长期利好.给予行业 增持 的投资评级. 增持 ――维持 日期:2014 年1月2日行业:公用事业-燃气 冀丽俊 021-53519888-1921 jilijun@shzq.com 执业证书编号:S0870510120017 行业数据(2013 年1-11 月) 销售收入(亿元) 3590.50 累计增长 21.50% 利润总额(亿元) 330.80 累计增长 26.40% 最近

6 个月行业指数与沪深

300 指数比较 报告编号:JLJ14-IT01 相关报告: JLJ13-IT15 首次报告时间:2013 年6月21 日-20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 燃气 沪深300 生产和消费增速小幅波动 ――2013 年12 月天然气行业动态 证券研究报告/行业研究/行业动态 行业动态

2 2014 年1月2日

一、近期动态概述

1、总体情况:生产和消费增速小幅波动

11 月份,国内生产天然气 100.10 亿立方米,同比增长 6.44%;

进口天然气(含液化天然气)42.90 亿立方米,增长 14.77%;

表观消 费量 140.94 亿立方米,增长 5.92%. 1-11 月,天然气产量 1020.18 亿立方米,增长 5.73%;

天然气进 口量 470.15 亿立方米,增长 30.28%;

天然气表观消费量 1468.31 亿 立方米,增长 13.05%. 总体来看,生产和消费速小幅波动,进口量增速基本维持. 消费量:11 月天然气表观消费量增长 5.92%;

1-11 月累计表观 消费量增长 13.05%.消费量增速小幅波动. 图1天然气消费量增长情况 数据来源:WIND 上海证券研究所 产量:11 月份国内天然气产量同比增长 6.44%,1-11 月天然气 累计产量同比增长 5.73%.11 月份产量增速略有下降. (20.00) 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 115.00 120.00 125.00 130.00 135.00 140.00 145.00 150.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2013年天然气消费量(亿立方 米) 2013年天然气消费量同比增长% 行业动态

3 2014 年1月2日图2天然气产量增长情况 数据来源:WIND 上海证券研究所 进口量:11 月进口天然气增长 14.77%, 1-11 月,进口累计天 然气增长 30.28%.11 月进口量增速与上月基本持平. 图3天然气进口量增长情况 数据来源:WIND 上海证券研究所