PDF《造纸轻工周报》

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2011 年12 月12 日 造纸轻工周报 价格整体仍弱势,灰底白板纸维稳

2011 年第

47 期(总第

64 期) ――《2011/12/03-2011/12/09》 相关研究 《造纸轻工周报》各期 《轻工包装行业

2012 年投资策略》 11/12/09 《轻工包装行业

2012 年投资策略 PPT》11/11/24 《造纸轻工板块

2011 年三季报业绩回 顾及

11 月行业观点》11/11/2 《造纸轻工板块

2011 年三季报业绩前 瞻及

10 月行业观点》11/10/12 《2011 年申万消费品专题研讨会之轻 工篇》11/9/8 《造纸及轻工板块

2011 年中报业绩回 顾及

9 月行业观点》11/9/6 《造纸行业

2011 年8月月报(附轻工 观点) 》11/8/11 《工信部公告

11 年造纸行业淘汰落后 产能企业名单点评》11/7/12 《造纸及轻工板块

2011 年中报业绩前 瞻及

7 月行业观点》11/7/7 《寻找确定性和成长性-2011 下半年 轻工包装行业策略报告》11/6/

30、 11/6/21 《静待供给拐点出现―2011 下半年造 纸行业投资策略》11/6/21 《工信部分解下达

2011 年淘汰落后产 能目标任务点评》11/5/11 证券分析师 周海晨 A0230511040036 zhouhc@swsresearch.

com 研究支持 屠亦婷 tuyt@swsresearch.com 徐晓 xuxiao@swsresearch.com 联系人 徐晓 (8621)23297818*7423 xuxiao@swsresearch.com 地址:上海市南京东路

99 号

电话: (8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司 http://www.swsresearch.com 本期内容提示: ①本周造纸板块表现弱于市场.本周造纸板块整体下跌 4.73%,弱于市场(同 期沪深

300 下降 2.11%) ,造纸重点公司下降 3.65%. ②成品纸持续弱势,灰底白板纸价格维稳.铜版纸价格本周下跌.临近年末纸 厂资金和库存压力较大,出厂价格持续下滑,终端价格亦继续下跌,跌幅较前 期有所放缓.双胶纸价格本周下跌.北京图书订货会将于

1 月举行,加之部分 春节教材补单,出版系统双胶纸需求有所增加,成交有所好转.前期浆价跌幅 较大,全木浆双胶纸价格下跌 50-100 元/吨.灰底白板纸价格本周维稳.东莞 玖龙对外发出涨价通知, 新价格并未完全落实. 富阳白板纸园区

12 月继续轮流 限产,每家纸厂分两次累计限产

10 天.白卡纸价格本周下跌.库存压力下,主 流品牌价格继续下跌,跌幅较大的品牌出货较好.箱板纸及瓦楞原纸成交价格 基本稳定.春节临近,成本压力下纸厂趁机提价意愿强烈:保定三联箱板纸价 格再次上调

100 元/吨,华北地区部分瓦楞纸厂跟随天津玖龙提价,涨幅位于

100 元/吨上下. 无需求支撑情况下, 提价落实较困难, 目前成交价格较为稳定. ③国内浆价跌幅放缓,国际浆价持续下跌,美废 ONP、OCC 价格维稳.国际浆 市低迷,Fibria

12 月减产 3.1 万吨;

期货方面,12 月Alpac 北美阔叶、针叶 浆下调 20-30 美元/吨,Canfor 亚洲针叶浆下调

20 美元/吨;

目前国内港口库 存较高,尤其阔叶浆.圣诞节将至,欧美纸厂开工率降低,国外废纸需求下降, 虽有国内纸厂明年环保证即将公示、 供应趋紧等利好因素, 美废价格较为平稳. ④请关注轻工行业

2012 年投资策略 《近期关注盈利弹性, 长远布局内销龙头》 . 近期关注:防御类:宏观经济和市场环境不确定下,寻找业绩确定增长的公司: 上海绿新、永新股份.成本下降主题:终端产品价格敏感度低,原料低位提升 盈利,体现业绩弹性:中顺洁柔、姚记扑克等.长期看好:成长类:寻找具有 成为伟大公司基因,能够穿越周期的轻工成长股.已具备品牌渠道优势的内销 型公司在行业弱势洗牌时能有效提升市占率,业绩延续高速增长;