PDF《纺织服装》

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 纺织服装 中报业绩难撑高估值,配置仍以防御为上 [Table_InvestRank] 评级: 增持 前次: 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 021-20315169 wuxy@r.

qlzq.com.cn wangys@r.qlzq.com.cn

2015 年09 月03 日[Table_Profit] 基本状况 上市公司数

80 行业总市值(百万元) 650458.3689

9879 行业流通市值(百万元) 650458.3689

9879 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Profit]

9 月组合基本状况 [Table_Summary] 投资要点 ? 一周观点:截至上周,中报已披露完毕.31 家重点覆盖公司中报收入平均增长 4.29%,业绩平均增长 19.07%,平均 PE_TTM 为45,在当前市场风险偏好明显下降后,估值尚不具有吸引力,因此板块配置 仍然强调稳健防御. 结合中报增速及当前估值,我们重点推荐标的组合为: 航民股份(15-17 年预计 EPS 为0.

87、1.

04、1.12 元,对应 PE

11、

9、9 倍,16 年PEG0.42.印染子行业龙头,受益于行业整合以 及环保要求提高,份额有望不断提升;

成本挖潜能力极强,历史以来毛利率及净利率持续提升) ;

森马服 饰(15-17 年预计 EPS 为1.

07、1.

30、1.47 元,对应 PE

18、

15、13 倍,16 年PEG1.02,中报业绩预 告净利润增长 0%-30%,休闲业务复苏、童装快速增长、参股布局跨境电商) ;

汇洁股份(15-17 年预计 EPS 为0.

75、0.

90、1.10 元,对应 PE

39、

32、26 倍.国内内衣龙头,多品牌发展保证增长空间;

中报 业绩超预期,归属净利润增速达 33.53%,在相对

2014 年底渠道基本无扩张的情况下,收入增长源于单 店收入提升,内生增长力极强) . ? 一周公告: 【雅戈尔】半年报,2015 年上半年实现营业收入 87.13 亿元,同比增长 14.99%.归属净利润 29.03 亿元,同比增长 58.71%. 【贵人鸟】签订招商财富-贵人鸟

1 号员工持股专项资产管理计划合同, 续存期限为自计划成立日起不超过

24 个月,初始面值为人民币

1 元. ? 板块行情: 过去一周纺服板块跌 11.66%, 跑输沪深

300 指数 12.36 个百分点, 在29 个行业中位列第 27. ?

9 月组合情况:上周收益率为-12.66%,跑输行业指数

1 个百分点. ? 风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

2 - 行业周报 内容目录

一、行业策略观点与个股推荐.3 -

1、本周观点

3 -

3、行情回顾

4 -

二、一周行业新闻

5 -

1、棉花将成为大宗商品 绝地 反弹先锋.5 -

2、受 一带一路 影响 新疆特色纺织业争相进军亚欧市场.6 -

3、今年以来我国纺织面鞋出口订单数量增长

7 -

三、行业关键数据

10 -

图表目录

图表 1:重点公司

2015 年中报业绩增速情况.3 -

图表 2:上周一级行业涨跌幅.4 -

图表 3:上周纺织服装行业上市公司涨跌幅前五名.4 -

图表 4:纺织服装 PPI.10 -

图表 5:纺织服装行业景气度.10 -

图表 6:我国纺织服装月度出口当月同比数据.11 -

图表 7:我国纺织服装月度出口当月累计同比数据.11 -

图表 8:零售终端销售情况有所改善.11 -

图表 9:城镇居民人均收支累计同比增速放缓.11 -

图表 10:我国居民消费信心指数.11 -

图表 11:我国居民消费意愿下降.11 -

图表 12:内外棉差价缩小,内棉价格小幅下滑,外棉价格下滑明显.12 -