PDF《继续关注甲醇》

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 继续关注甲醇 ――化工周报

2013 年第

45 期 化工 投资要点: ? 上周化工产品价格涨幅较大的品种是硫酸 (15%) 、 合成氨 (11.

74%) 、 甲醇 (10.34%) , 跌幅较大的品种是液氯(-10%) 、丙烯腈(-1.95%) 、丁基橡胶(-1.74%) .化工二级 行业都下降,跌幅最大的三个板块是石油化工(-4.93%) 、塑料(-3.01%) 、化工新材 料(-2.42%) .化工股涨幅较大的是威远生化(23.4%) 、江山化工(19.57%)和宝莫 股份(17.58%) .雅化集团、科斯伍德在上周出现了多宗大宗交易. ? 年底备货推升化工品价格.国内多数化工产品价格延续

11 月以来的涨势,如甲醇价 格已经连续上涨 17.44%,进而带动甲醇-醋酸产业链,下游的醋酸乙酯、醋酸丁酯、 醋酐等产品也应声而涨,近期可以关注一些有甲醇-醋酸业务的上市公司;

另外丁二 烯在外盘价格带动下继续上涨,下游合成橡胶供应收紧对价格也产业链价格有所支 撑,未来总体看国内下游开工率并没有明显的提高,对高价货源接受力度丌强,对前 期我们推荐的齐翔腾达(002408)可以获利了结. ? 化纤波澜不惊,涤纶短丝需求稍好.溶解浆反倾销初裁结果出台之后,溶解浆和粘胶 短纤企业的提价相继完成,目前已经进入相对稳定阶段,未来价格主要受到需求端的 影响,本周溶解浆价格稍降,预计未来价格将会稳定.本周涤纶长丝、锦纶、氨纶等 市场波澜丌惊,下游基本按需拿货,只有涤纶短丝的需求稍好. ? 关注甲醇市场.上周在货源紧张背景下,国内甲醇市场继续大幅上调,涨幅在 50-300 元/吨.西北主要企业检修结束,装置负荷逐渐提升,但由于当地烯烃装置运转正常, 因此产品销售没有收到影响,华东、华南港口货紧,所以上周甲醇生产企业继续大幅 调涨价格,且连续调涨两次,第一次调涨 90-150 元/吨至

2980 元/吨;

第二次继续调 涨40 元/吨,山东、河北、山西、河南纷纷跟涨.随着天气转冷,天然气装置丌断受 到限制,目前气头装置多低负荷运转;

国外甲醇价格持续调涨,进口货量持续偏少, 港口库存低位.虽然部分下游表示高成本压力较大,但并未有因成本过高而停车的现 象发生,我们认为短期内甲醇价格戒将继续走高. 简称 股价 (元) EPS(元) PE(倍) 评级

2012 2013E 2014E 2015E

2012 2013E 2014E 2015E 普利特 17.27 0.59 0.76 0.98 1.23 29.27 22.72 17.62 14.04 买入 宏大爆破 29.70 0.44 0.78 0.96 1.09 67.50 38.08 30.94 27.25 买入 青松股份 10.54 0.18 0.30 0.37 0.48 58.56 35.13 28.49 21.96 增持 华峰氨纶 9.11 0.02 0.24 0.36 0.48 455.50 37.96 25.31 18.98 增持 江南高纤 6.93 0.27 0.34 0.40 0.46 25.67 20.38 17.33 15.07 增持 万华化学 20.10 1.09 1.40 1.72 2.13 18.44 14.36 11.69 9.44 增持 通源石油 14.68 0.37 0.48 0.68 0.79 39.68 30.58 21.59 18.58 增持 万邦达 33.39 0.43 0.61 0.78 1.03 77.65 54.74 42.81 32.42 增持 ? 数据来源:民族证券 分析师:齐求实 执业证书编号:S0050511070001 Tel:010-59355977 Email:qiqs@chinans.com.cn 分析师:于娃丽 执业证书编号:S0050511040003 Tel:010-59355991 Email:yuwl@chinans.com.cn 分析师:黄景文 执业证书编号:S0050513100001 Tel:010-59355819 Email:huangjw@chinans.com.cn 投资评级 本次评级: 看好 跟踪评级: 维持 市场数据 化工行业指数 1866.63 沪深

300 指数 2452.29 上证指数 2237.11 深证成指 8526.68 中小板指数 6100.44 行业相对市场表现 相关研究 -5% 5% 15% 25% 35% 12-12 13-2 13-4 13-6 13-8 13-10 沪深300 化工 证券研究报告 行业周报