PDF《天津泰达投资控股有限公司 2015 年度跟踪评级报告》

2 天津泰达投资控股有限公司

2015 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.

ccxi.com.cn 天津泰达投资控股有限公司

2015 年度跟踪评级报告 发行主体 天津泰达投资控股有限公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 上次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 存续公司债券列表 债券简称 发行额 (亿元) 起止日 上次债项 信用等级 本次债项 信用等级

05 泰达债

15 2005.12.19~2015.12.19 AAA AAA

07 泰达债

6 2007.12.25~2017.12.25 AAA AAA

09 泰达债

29 2009.04.30~2019.04.30 AA+ AAA 注:

05 泰达债 和

07 泰达债 由中国建设银行股份有限公司担保;

09 泰 达债 由天津滨海新区建设投资集团有限公司担保. 概况数据 泰达控股(合并口径)

2012 2013

2014 总资产(亿元) 2,002.48 2,259.55 2,537.83 所有者权益(含少数股东权益) (亿元) 433.13 412.41 542.57 总负债(亿元) 1,569.35 1,847.14 1,995.26 总债务(亿元) 1,222.93 1,452.98 1,497.85 主营业务收入(营业总收入) (亿元) 645.78 651.72 558.32 EBIT(亿元) 63.13 81.84 93.88 EBITDA(亿元) 83.58 104.87 117.53 经营活动净现金流(亿元) 10.38 43.63 91.35 主营业务毛利率(营业毛利率) (%) 8.86 10.93 12.55 EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 12.94 16.09 21.05 总资产收益率(%) 3.31 3.80 3.88 资产负债率(%) 78.37 81.75 78.62 总资本化比率(%) 73.85 77.89 73.41 总债务/EBITDA(X) 14.63 13.86 12.74 EBITDA 利息倍数(X) 1.56 1.51 1.67 泰达控股(母公司)

2012 2013

2014 总资产(亿元) 764.53 698.96 890.75 所有者权益(含少数股东权益) (亿元) 299.89 88.35 214.02 总负债(亿元) 464.65 610.61 676.74 总债务(亿元) 406.56 437.39 494.08 主营业务收入(营业总收入) (亿元) 1.09 0.95 1.30 EBIT(亿元) 23.07 26.30 39.37 EBITDA(亿元) 23.07 26.71 39.85 经营活动净现金流(亿元) 9.40 33.87 -3.28 主营业务毛利率(营业毛利率) (%) 73.54 68.63 77.87 EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 2,109.54 2,814.27 3,055.19 总资产收益率(%) 3.09 4.05 4.95 资产负债率(%) 60.77 87.36 75.97 总资本化比率(%) 57.55 83.20 69.78 总债务/EBITDA(X) 17.62 16.38 12.40 EBITDA 利息倍数(X) 1.05 1.08 1.23 注:

1、公司

2012 年财务报表采用旧会计准则编制,2013~2014 年财务报表采 用新会计准则编制;

2、将公司提供的

2014 年财务报表 其他流动负债-短期融 资券 调整至 交易性金融负债 科目(合并口径) ;

3、将公司提供的财务报 表 长期应付款 部分子科目调整至 长期借款 科目(合并口径) ;

4、将公 司提供的财务报表 其他综合收益 调整至 资本公积 科目;

5、利息支出未 包含资本化利息(母公司口径) . 基本观点 中诚信国际调升天津泰达投资控股有限公司(以下简称 泰达控股 或 公司 )主体信用等级 AAA,评级展望为 稳定;

维持

05 泰达债 和

07 泰达债 债项信用等级为 AAA,调升

09 泰达债 债项信用等级为 AAA. 中诚信国际此次调级基于以下因素:滨海新区良好的区 域环境、股权注入使公司资本实力增强、公司旗下金融资产 质量优良、有望成为利润增长点、投资收益稳步增长等.同时,中诚信国际关注到公司债务负担较重、负债率偏高、收 入水平有所下降、往来款规模较高、存在一定坏账风险、对 子公司控制力较弱等因素对公司整体信用状况的影响. 此外,中诚信国际充分考虑了中国建设银行股份有限公 司(以下简称 建设银行 )对