PDF《债市信息快报》

2016 年6月13 日-6 月19 日2016 年第

17 期,总第

17 期 中诚信国际 债市信息快报 川煤违约,云维股份主体级别下调至 BB 信用风险事件 ?

6 月15 日,

15 川煤炭 CP001 未能按期足额偿付本息,成为首 个违约的煤炭行业地方国企债券.

截至目前,川煤集团的存续债 券共有

8 只,待偿余额高达 47.5 亿元.考虑到川煤集团连续亏 损,资产负债率高达 88.5%,短期内通过自身现金流完成违约债 务及后续到期债务偿还的可能性不大, 其处于存续期内的无担保 债券仍存在较高的违约风险.不过,由于川煤集团最近需要付息 的日期在

9 月底,年内也仅有

1 期债券在年底到期,企业尚存一 定的时间来进行资金筹措,不排除债券偿还存在转机的可能性. ? 继去年

11 月25 日云煤化集团披露集团及下属子公司债务逾期 13.05 亿元后,6 月14 日其下属上市子公司云维股份又发布 《云 南云维股份有限公司关于控股子公司金融机构债务逾期的公告》 称,受宏观经济下行、行业产能过剩的影响,控股子公司流动性 紧张导致债务逾期规模进一步扩大.事实上,因连续两年亏损, 云维股份所发行的公司债

11 云维债 已于今年

4 月29 日起连 续停牌,并且该债券部分投资者于今年

6 月1日选择回售行权, 回售资金全部由母公司暨连带责任担保方云煤化集团协调其他 省属企业代为支付.可以看出,云煤化集团及下属子公司整体盈 利能力严重下滑,集团内部到期债务的偿还在很大程度上依赖于 外部资金的支持,预计未来发行人面临的债务偿还压力较大. 负面评级行动 ? 川煤集团违约, 上海新世纪及联合资信同时将其主体评级降至 C;

? 过剩行业仍是负面评级行动的重灾区,除川煤集团外,上周还公 告有

5 家煤炭企业遭遇负面评级行动, 其中云维股份的主体级别 已经降至 BB, 且仍被列入信用评级观察名单, 未来信用风险仍可 能进一步上升;

另外有两家钢铁企业、两家化肥企业以及一家有 色金属行业企业遭遇负面评级行动;

? 清产核资产生负面影响,蒙北重工主体级别下调、广西水利列入 信用评级观察名单 ? 负面事件影响,绿地控股主体级别下调、华锐风电展望调整为负 面?财务指标恶化,好想你枣业等三家企业展望为负面 正面评级行动 ? 受益于政府支持及增资,上周又有

6 家城投、1 家交投主体等级 上调 ? 实力增强,四家金融机构获得正面评级行动;

? 亏损缩减,中国盐业总公司展望由负面调整为稳定;

? 定增增强资本实力,三家企业主体评级上调;

? 经营改善,竞争力增强,福建六建及海南港航主体级别上调,联 泰集团展望上调;

? 股东更改,航天工业展望由稳定上调为正面 债市信用周报 www.ccxi.com.cn 研究咨询部宏观债券组 杨晓静 010-5760-2991 xjyang@ccxi.com.cn 谭畅010-5760-2109 che@ccxi.com.cn 余璐010-5760-2291 lyu@ccxi.com.cn 袁海霞 010-5760-2089 hxyuan@ccxi.com.cn 中诚信董事总经理 张英杰 010-57602061 yjzhang@ccxi.com.cn 债市信息快报 信用跟踪周报

2 ? 信用风险事件

1、地方国有煤炭企业首现违约,负债率高企后续债务偿还仍存压力

6 月15 日,

15 川煤炭 CP001 未能按期足额偿付本息,成为首个违约的 煤炭行业地方国企债券.据悉,发行人四川省煤炭产业集团有限责任公司(下称 川煤集团 )由省国资委独资控股,是四川省内最大的国有煤炭企业.自2012 年以来,受煤炭行业整体产能过剩、下游行业需求不振、煤炭价格大幅下 跌影响, 川煤集团经营亏损持续加重. 发行人曾在