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有色行业周报

2018 年菲律宾镍矿石出口可能下滑 行业周报行业报告有色

2018 年07 月15 日 请务必阅读正文后免责条款 中性(维持) 行情走势图 证券分析师 陈建文 投资咨询资癖嗪 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.

COM.C N 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行情回顾:上周申万有色指数上涨 4.43%,跑赢沪深

300 指数(+3.79%) 0.64 个百分点,有色指数在

28 个一级行业中涨跌幅排名第

8 位.上周有色 金属子行业普遍上涨.具体来看,其中其他稀有小金属(+11.50%) 、磁性 材料(+8.45%)和非金属新材料(+7.76%)涨幅较大;

铜(+1.66%) 、铅锌(+2.54%)和稀土(+3.05%)涨幅较小;

黄金(-2.46%)下跌.公司来 看,寒锐钴业(+31.79%) 、华友钴业(+19.38%)和常铝股(+18.53%) 涨幅居前,吉翔股(-13.62%) 、烯碳退(-5.33%)和西部黄金(-3.95%) 跌幅居前. ? 价袼倮:工业金属:上周工业金属价衿毡橄碌.具体来看,LME 铜价下 跌1.48%,LME 铜库存下降 6.08%.SHFE 铜价裣碌 0.71%,同时库存下 降3.76%;

LME 铝价下跌 2.42%,LME 铝库存上升 3.50%.SHFE 铝价上涨 0.14%,SHFE 铝库存下降 0.80%;

LME 铅价下跌 5.50%,LME 铅库存下降 2.69%.SHFE 铅价下跌 3.82%,库存大幅上升 205.10%;

LME 锌价下跌 6.16%,LME 锌库存下降 2.09%.SHFE 锌价下跌 4.63%,库存大幅下降 31.08%;

LME 锡价上涨 1.93%,LME 锡库存上升 2.01%.SHFE 锡价上涨 1.30%,SHFE 锡库存下降 5.18%;

LME 镍价上涨 0.07%,库存下降 1.21%. SHFE 镍价上涨 1.12%,SHFE 镍库存下降 2.70%.贵金属:上周 COMEX 黄金下跌 1.16%,COMEX 银下跌 1.58%.小金属:上周钴(+2.42%) 、海 绵钛 (+0.84%) 价裆险;

碳酸锂 (-5.71%) 、 锗锭 (-4.12%) 和镁锭 (-1.15%) 价裣碌,其余品种价窬３治榷.稀土氧化物:上周稀土氧化物价癯 氧化铕(-13.70%)价裣碌,其余品种价窕颈３治榷. ? 行业动态:债券交易员预计,2020 年美联储根本不会加息;

美商务部与中兴 通讯达成协议,取消制裁;

斯坦铜业:印度很快会在 Ruam 地区建立新的铜 矿;

必和必拓已向 Escondida 铜矿工会С鲂吕凸ず贤岚;

瑞士就美国钢 铝关税向 WTO 提请申诉;

因镍价低迷,菲律宾今年镍矿石出口可能最多下 滑达 17%;

特朗普的关税清单瞄准美国需要的高科技矿产. ? 投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因 素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会 难现,将以结极性投资机会为主,维持行业 中性 投资评级.建议关注有 催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注相 关公司南铜业、紫金矿业;

能源金属在双积分驱动下,需求较快增长确定, 相对投资价值仍较突出,建议关注华友钴业、天齐锂业. ? 主要风险提示:1)需求低迷风险.如果未来全球及中国经济复苏乏力、固-20% 0% 20% 40% 有色(申万) 沪深300 证券研究报告有色・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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24 定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,一步影响有色行业景 气度和相关公司的盈利水平. 2) 供给侧改革和环保政策低于预期的风险. 如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期, 将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态. 3)价窈涂獯娲蠓ǘ姆缦.如果未来因预期和非预期因素影响,有色价窈涂獯娉鱿执蠓ǘ,将 对有色公司经营和盈利产生重大影响. 有色・行业周报 请务必阅读正文后免责条款