PDF《锌铝价格企稳震荡》

华泰期货研究所 金属组 纪元菲 锌、铝研究员 ? 020-83901029 ? jiyuanfei@htfc.

com 从业资格号:F3006936 投资咨询号:Z0012042 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|金属锌铝日报 2017-05-12 锌铝价格企稳震荡 锌:

5 月11 日,沪锌价格受资金面缓和,股债商上涨提振走高,夜盘回落,现货仍然维 持高升水, LME 现货贴水扩大, 沪伦比在进口窗口附近高位震荡, LME 库存继续上涨. 现货价格回升

60 元/吨至

22240 元/吨. 现货方面,据SMM,上海下游因畏高锌价,拿货不及昨日;

广东炼厂出货较少, 下游逢低采购,观望情绪占主导;

天津炼厂出货量增加,下游刚需采购,整体成交持平 于昨日. 库存方面,国内交易所库存开始持续下降,但LME 库存增加.5 月11 日上期所锌 减少

350 吨至

35700 吨;

5 月11 日LME 锌库存增

475 吨至

347200 吨. 据南储商务网,冶炼厂的检修令锌精矿短期的紧缺程度得到缓解,且北方高寒地区 矿山开工增加, 湖南地区采空区治理大部分验收复产, 整体原料生产供应方面逐步复苏, 进口亏损收窄也将为冶炼厂原料采购提供更多空间.五月,随着前期检修的冶炼厂检修 结束,开工率将趋于稳定,不过南方有色将新增一条生产线检修,开工率略有下降.前 期广东现货锌价偏低,与华东地区之间差价大,冶炼厂在制定发货计划时将更倾向于发 货至华东,五月广东地区到货量将锐减. . 策略建议:供给端仍然受限,但市场预计后期将回升,5 月产量目前预计平稳,无 论降幅升幅都较小,进口量预计将增加补充供给端.锌价在供需两弱的情况下或将跟随 市场走势波动, 做空仍需注意目前锌锭库存持续走低的情况, 国内精炼锌库存继续降低, 但LME 库存近日增幅较大,升水转贴水,或将施压价格.做多则需注意需求疲软以及 宏观市场情绪带来的负面影响. 铝:

5 月11 日,铝价低开回升,夜盘震荡.长江现货均价上涨

40 元至

13730 元/吨,现 货方面据 SMM,冶炼厂挺价意愿较强,在提高铝水输出比例后,实际铸锭量减少,造 成铝锭输出量下滑,消费地铝锭库存回落. 现货库存、交易所国内库存以及国外库存均继续减少.5 月11 日SMM 统计电解铝 五地库存合计 119.5 万吨,环比上周四减少 3.1 万吨.5 月11 日LME 铝库存减

5775 吨至1564800 吨.5 月11 日上期所铝减少

1872 吨至

323504 吨. 国内铝土矿产量受环保影响,供给量不如预期,据阿拉丁,多数氧化铝厂则延续前 期高价位采购合同,主因环保督查导致原矿供应收紧和库存持续偏低,一旦价格下调, 很有可能导致铝土矿供应短缺,影响当前生产. 因此在成本端和销售端的双重挤压下,氧化铝的利润快速下降至成本线,倒逼氧化 华泰期货|锌铝日报 2017-05-12

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6 铝企业减产.根据安泰科以及中铝公告,在洛阳香江万基铝业有限公司停产

40 万吨/年 的氧化铝生产线,东方希望晋中停产

100 万吨/年生产线和田园化工停产

30 万吨/年生 产线后,中铝公司发布公告关停旗下部分氧化铝产能,涉及规模近

100 万吨/年.主要 包括中铝山西分公司

80 万吨/年氧化铝生产线和中铝中州

25 万吨/年后加矿增浓生产线, 合计产能

105 万吨/年.其他大型氧化铝企业如锦江集团等也在考虑检修部分生产线, 以应对价格疲软的现状. 据此统计氧化铝产能关停约