PDF《《中国兵器工业集团关于发展混合所有制经济的指》

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stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 深度报告国防军工 报告日期:2017 年1月5日《中国兵器工业集团关于发展混合所有制经济的指 导意见》点评 》 行业点评报告 行业公司研究|行业名称|:杨云 执业证书编号:S0860510120006 :021-80108035 :yangchen2@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 国防军工 看好 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人:杨云 数据支持人:杨晨 投资要点 事件:

1 月4日,中国兵器工业集团官网新闻,近日集团公司印发了《中国兵器工业 集团关于发展混合所有制经济的指导意见(试行) 》 ,提出了

26 条相关意见, 决定经济稳妥推动集团公司发展混合所有制经济. 点评: 此次《指导意见(试行) 》强调完善现代企业制度,放大国有资本功能,实现 各种所有制资本共同发展. 我们梳理了兵器工业集团出台的文件和相应的改革 举措,试图探索兵器工业集团关于发展混合所有制经济的工作思路:

一、集团重要文件《兵器集团

2016 年全面深化改革工作要点》中多次提到混 合所有制改革:1.改革总体要求中,坚持市场在资源配置中起到决定性作用和 遵循企业改革发展规律特点的市场化取向;

2.重点改革任务中,提出积极探索 建立联合研发或科技型企业混合所有制等创新平台,并且完善现代企业制度;

3.发展混合所有制经济,制定《子集团和直管单位混合所有制改制试点操作指 引》 ;

新设民品子企业,具备条件的积极推进混改;

通过重组上市和新三板上 市加快混改;

积极稳妥推进骨干员工持股试点,引导和规范所有制企业骨干员 工持股工作;

二、集团内部:兵器工业集团近年来资产重组工作推进较快,下属上市公司北 方创业和江南红箭已实施了相关资产的注入, 凌云股份也披露了资产重组的预 案,其余上市公司也基本确定了集团相关资产的注入平台,后期资产证券化可 期;

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三、集团外部:2016 年12 月20 日,兵器工业集团与中船重工集团签署了战 略合作框架协议,将在北斗导航、装备制造、电子信息与控制、有色金属、军 贸以及海外资源等领域开展广泛合作;

9 月6日,包括兵器工业集团在内的

8 家央企在京签约,在重要项目、科技转化等相关领域开展重组合作整合. 目前,兵器工业集团的资产证券化率仅为 23%,提升空间大,董事长尹家绪对 改革高度支持,倡导"无禁区改革",最近两年集团在军品资产重组方面取得了 较大的突破,已完成地面装甲总体、部分弹药资产的上市工作,后续光电类、 信息化资产的注入将很有看点;

同时,在国资委推进央企间整合的指导下,兵 器工业集团与其他央企间的混改也值得期待. 从兵器工业集团的文件中可以看出, 集团混合所有制改革将从子集团和直属单 位开展,建立混合所有制的科技创新平台,设立民品子企业推进混改.我们认 为,兵器工业集团的混合所有制改革大概率按照"民品-军品配套-核心军品"三 个步骤逐步稳健推进,短期内不必过高期望军品领域和集团总部实现混改,更 建议关注集团的民品上市平台:北化股份(非军用特种车辆整合平台) 、华锦 股份(石化产业平台) 、北方股份、晋西车轴、长春一东. [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的