PDF《兵器集团大力推进“无禁区改革”； 重点推荐北方创业、晋西...》

4 家上市公司明确涉及军品.其中北方导航是国内第 一家军工光电防务资产整体上市的公司, 军品收入占比近 70%;

光电股份军品收入占比达 60% 以上;

北方创业军品收入占比 20-25%;

北化股份军品收入占比近 6%.其余

8 家上市公司几乎 不涉及军品或涉军占比很小. 图3:兵器集团资产证券化率远低于中船重工、中航工业 资料来源:互联网,中国银河证券研究部整理 图4:兵器集团上市公司数量仅次于中航工业 资料来源:互联网,中国银河证券研究部整理 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 图5:兵器集团

12 家上市公司:产业布局主要在民品,军品部分还很少 资料来源:兵器集团,中国银河证券研究部 图6:兵器集团资本运作:已经重组至

30 多家专业化子集团 资料来源:兵器集团,互联网,中国银河证券研究部整理 图7:近年来兵器集团军品资产注入探索和发展 资料来源:兵器集团,互联网,中国银河证券研究部整理 表2:兵器集团目前拥有

35 家子集团 序号 子集团 序号 子集团 序号 子集团

1 中国北方化学工业集团有限公司

13 内蒙古第一机械集团有限公司

25 淮海工业集团有限公司

2 中国兵工物资集团有限公司

14 哈尔滨第一机械集团有限公司

26 西北工业集团有限公司

3 北方通用动力集团有限公司

15 内蒙古北方重工业集团有限公司

27 东北工业集团有限公司

4 北方智能微机电集团有限公司

16 北方凌云工业集团有限公司

28 北方华安工业集团有限公司

5 北方特种能源集团有限公司

17 北京北方车辆集团有限公司

29 江南工业集团有限公司

6 北方材料科学与工程研究院有限公司

18 江麓机电集团有限公司

30 山东特种工业集团有限公司

7 北方光电集团有限公司

19 重庆铁马工业集团有限公司

31 北方华锦化学工业集团有限公司

8 北方信息控制集团有限公司

20 湖北江山重工有限责任公司

32 中国五洲工程设计集团有限公司

9 北方导航控制技术股份有限公司

21 武汉重型机床集团有限公司

33 北方工程设计研究院有限公司

10 北方夜视科技集团有限公司

22 晋西工业集团有限责任公司

34 北方置业管理集团

11 北方激光科技集团有限公司

23 豫西工业集团有限公司

35 北京北方节能环保有限公司

12 北方通用电子集团有限公司

24 辽沈工业集团有限公司 资料来源:兵器集团,中国银河证券研究部整理 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 表3:兵器集团目前拥有

9 家直管单位 序号 直管单位 序号 直管单位 序号 直管单位

1 中国兵器科学研究院

4 中国兵器工业规划研究院

7 兵器人才学院

2 中国北方工业公司

5 中国兵器工业信息中心

8 中国兵工学会

3 兵工财务有限责任公司

6 中国兵器工业试验测试研究院

9 北方发展投资有限公司 资料来源:兵器集团,中国银河证券研究部整理 我们认为,北方创业母公司内蒙一机集团在兵器集团地位重要,北方创业可能类似于中 航工业中的成飞集成.我们看好主战坦克和 8*8 轮式战车需求(详见我们深度报告:行业深 度: 《军工行业:兵器集团资本运作将提速,看好北方创业、晋西车轴》 ,2013 年10 月11 日) . 内蒙古第一机械集团是国家唯一的主战坦克和 8*8 轮式战车研发制造基地.新一代主战 坦克和 8*8 轮式战车战略地位重要、需求量大.根据我们的测算,假设未来