PDF《中国核工业集团公司 2012 年度跟踪评级报告》

报告表述了中诚信国际对公司和本期债券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券.

报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性. www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 中国核工业集团公司

2012 年度跟踪评级报告 发行主体 中国核工业集团公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 存续企业债券及中期票据列表 简称 发行额 (亿元) 期限 (年) 上次债项 信用等级 本次债项 信用等级

05 中核债 (1)

10 10 AAA AAA

05 中核债 (2)

10 15 AAA AAA

08 中核MTN1

18 5 AAA AAA

09 中核债

1 15

10 AAA AAA

09 中核债

2 25

10 AAA AAA

12 中核债

01 15

10 AAA AAA

12 中核债02

20 10 AAA AAA 概况数据 中核集团(合并口径)

2009 2010

2011 2012.3 总资产(亿元) 1,864.26 2,190.90 2,577.78 2,684.09 所有者权益 (含少数股东权益) (亿482.51 607.02 659.22 666.00 总负债 (亿元) 1,381.75 1,583.89 1,918.56 2,018.09 总债务(亿元) 773.15 923.96 1,184.72 1,126.86 营业总收入(亿元) 353.29 446.50 466.55 99.02 EBIT(亿元) 78.89 82.35 98.75 23.11 EBITDA(亿元) 127.97 135.53 159.25 -- 经营活动净现金流(亿元) 115.26 79.99 92.53 -10.59 营业毛利率(%) 30.58 26.77 27.09 32.05 EBITDA/营业总收入(%) 36.22 30.35 34.13 -- 总资产收益率(%) 4.48 4.06 4.14 3.51* 资产负债率(%) 74.12 72.29 74.43 75.19 总资本化比率(%) 61.57 60.35 64.25 62.85 总债务/EBITDA(X) 6.04 6.82 7.44 -- EBITDA 利息倍数(X) 3.77 3.92 3.46 -- 工商银行(担保主体)

2009 2010

2011 -- 资产总额(亿元) 117,850.53 134,586.22 154,768.68 -- 不良贷款余额(亿元) 884.67 732.41 730.11 -- 净营业收入(亿元) 3,090.73 3,805.37 4,705.94 -- 拨备前利润(亿元) 1,876.76 2,423.75 3,028.32 -- 净利润(亿元) 1,285.99 1,660.25 2,084.45 -- 不良贷款率(%) 1.54 1.08 0.94 -- 拨备覆盖率(%) 164.41 228.20 266.92 -- 资本充足率(%) 12.36 12.27 13.17 -- 注:

1、公司各期财务报表均依照新会计准则编制;

2、公司

2012 年一季报未经 审计;

3、加 * 号数据经年化处理. 分析师 李俊彦 jyli@ccxi.com.cn

电话:(010)66428877 传真:(010)66426100

2012 年6月29 日 基本观点 中诚信国际维持中国核工业集团公司 (以下简称 中核集团 或 公司 )主体信用等级 AAA,评级展望为稳定;

维持

05 中 核债(1) 、05 中核债(2) 、08 中核 MTN

1、09 中核债

1、09 中 核债

2、12 中核债

01 和12 中核债

02 的债项信用等级为 AAA.

2011 年以来,中核集团继续保持在行业中极强的行业地位, 公司机组运营稳定,在建项目进展顺利,随着秦山二期扩建机组 的投产,公司盈利能力及现金获取能力进一步增强,为公司偿债 能力提供了有力支持.同时,中诚信国际关注我国核电政策、公 司未来发展资金需求量大等因素对公司整体信用状况的影响.

2011 年05 中核债的担保主体中国工商银行股份有限公司继续保 持了强有力的担保实力. 优势?很高的行业地位.截至

2012 年3月末,公司已投产的核电机 组控股装机容量 649.6 万千瓦,占我国核电总装机容量的 51.54%,同时公司是我国唯一拥有完整核燃料循环产业链的 企业,在我国核电行业中占有极为重要的地位. ? 公司发电机组稳定运行.2011 年,公司已投入运行的