PDF《2019 年石油石化行业十大猜想》

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16 ? 猜想十:油品升级继续推进.中国将于

2019 年实行国 VI 汽柴油标准,除此之外柴油领域的三油并 轨也将在明年实施.三油并轨并升级以后,柴油车、农用机械和柴油动力船舶排放将进一步降低. ? 投资建议:展望

2019 年的石油化工行业,我们认为国际油价、体制改革、能源安全、结构调整和绿 色环保是驱动行业变化的五种力量,建议关注:1)油价中枢大概率上升利好中国石油和中国石化等 上游企业;

2)体制改革:国家管道公司有望成立,届时将打破油气输送的企业壁垒,提高管道利用 效率,促进天然气销售,利好中国石油、中国石化以及民营天然气生产商新奥股份、广汇能源和蓝 焰控股;

3)能源安全:油气进口将保持持续增长,利好两桶油和民营进口/生产公司;

4)产业结构 调整方面,明年的亮点在常规气持续增长(中国石油、中国石化和蓝焰控股) 、民营大炼化(荣盛石 化、恒力股份和桐昆股份) 、乙烷裂解(卫星石化)和聚碳酸酯(万华化学) ;

5)绿色环保:乙醇汽 油和油品升级持续推进(中国石油、中国石化) . ? 风险提示:1)油价下跌:油价跟石油石化企业的盈利息息相关,油价的下跌将影响上游能源生产企 业的盈利.2)改革风险:油气体制改革涉及到利益的划分,存在改革不顺利的风险.3)地缘政治 风险:我国的油气进口依赖度较大,地缘政治风险会影响我国的能源安全,尤其是马六甲海峡,是 我国的第一大原油进口通道,该地地缘政治稍有风吹草动对我国的能源安全就有较大影响.4)页岩 气和煤层气开发生产不顺利:页岩气和煤层气的开发生产受地质、资本和技术等因素影响.5)项目 进度不及预期:民营大炼化、乙烷裂解和工程塑料项目建设存在进度不及预期的风险.6)碳四产业 转型失败:乙醇汽油的使用将使碳四产业面临较大的压力,存在碳四产业转型失败的风险. 石油石化・行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款

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16 正文目录

一、 猜想一:油价中枢大概率上升

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二、 猜想二:国家管道公司改革方案有望通过.6

三、 猜想三:原油进口依赖度预计将达到 72%7

四、 猜想四:天然气进口依赖度预计为 46%8

五、 猜想五:国内页岩气产量高增长、煤层气产量稳增长.8

六、 猜想六:民营大炼化投产,改变聚酯行业格局.9

七、 猜想七:中国第一家乙烷裂解装置投产.10

八、 猜想八:工程塑料进口依赖度有望降低.11

九、 猜想九:乙醇汽油促使碳四产业转型升级.12

十、 猜想十:油品升级继续推进.13 十

一、 投资建议

14 十

二、 风险提示

15 石油石化・行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款

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图表目录

图表

1 原油供需和库存预测(百万桶/天)5

图表

2 北美地区钻机数和 WTI 价格(美元/桶)5

图表

3 2011-2017 年投产的主要天然气气管道项目统计.6

图表

4 中国原油进口量和进口依赖度(单位:万吨)7

图表

5 2017 年中国原油进口来源国.7

图表

6 中国天然气进口依赖度将达到 46%8

图表

7 中国页岩气和煤层气产量(单位:亿立方米)以及占全国天然气产量的比例

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图表

8 聚酯产业链图.9

图表

9 国内乙烷裂解项目.10

图表

10 塑料 金字塔 示意图.11

图表

11 碳四产业链图.12