PDF《中国华能集团公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 中国华能集团公司

1 中国华能集团公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 评级时间:2013 年6月17 日 财务数据 项目

2010 年2011 年2012 年13 年3月资产总额(亿元) 6623.

99 7531.88 7950.24 8023.00 所有者权益(亿元) 1042.62 1143.49 1310.37 1332.18 长期债务(亿元) 3016.97 3391.81 3602.35 3829.96 全部债务(亿元) 4603.77 5277.73 5485.76 5530.77 营业收入(亿元) 2218.81 2621.49 2734.46 664.38 利润总额(亿元) 77.83 61.41 139.52 44.70 EBITDA(亿元) 509.83 590.27 723.90 -- 营业利润率(%) 11.46 10.66 16.86 20.32 净资产收益率(%) 4.78 2.62 6.71 -- 资产负债率(%) 84.26 84.82 83.52 83.40 全部债务资本化比率(%) 81.53 82.19 80.72 80.59 流动比率(%) 39.32 39.87 37.68 42.05 全部债务/EBITDA(倍) 9.03 8.94 7.58 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.08 2.09 2.17 -- 注:2013 年一季度财务数据未经审计 分析师 于浩洋 李阳 lianhe@lhratings.com 电话 010-85679696 传真 010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

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17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对中国华能集团公司(以下简称 华能 集团 或 公司 )的评级,反映了公司作为全 国装机容量最大、年发电量最多的电力集团, 具备领先的行业地位、高效的经营管理模式、 突出的规模经济效应、先进的环保节能理念及 良好的未来发展前景等多方面的综合优势.同 时联合资信也注意到,煤炭价格波动以及环保 成本不断增加等因素给公司带来一定的不利影 响. 公司债务负担较重,但公司间接与直接融 资渠道通畅,可降低因利润挤压及资本支出计 划造成的流动性风险,公司有望凭借自身的规 模优势和技术水平继续维持行业领先地位.联 合资信对公司的评级展望为稳定. 优势 1.公司为中国电力行业龙头企业,在主要区域 电网中市场占有率高. 2.公司发电资产的平均规模、技术水平、服役 年限、单位能耗及环保指标等,均处于国内同 行业领先地位. 3.公司发电资产多位于经济发达地区和资源密 集地区,区位优势明显. 4.

2012 年以来煤炭市场价格走低,公司成本压 力下降,营业利润率大幅回升. 关注 1.电力行业环保要求提高,煤炭价格波动,公 司仍面临较大的成本压力. 2.公司债务负担重,对外融资需求较强. 3.非经常性损益对公司利润总额贡献较大. 主体长期信用评级报告 中国华能集团公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与中国华能集团公司 构成委托关系外,联合资信、评估人员与中国华能集团公司不存在任何影响评级行为 独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评估人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因中国华能集团公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级 意见.

四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由中国华能集团公司提供,联合 资信不保证引用资料的真实性及完整性.