PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 短期面板供过于求,长期看好国内面板企业 报告摘要: [Table_Summary] 上周市场表现:上周沪深

300 指数升幅 4.

90 %,同期电子行业(申万)升幅 4.05 %.电子行业各子板块中,半导体升幅 4.15%,光学光电 子升幅 4.23%,其他电子升幅 4.63%,元件升幅 3.48%,电子制造升幅 3.91%.涨幅位于后五位的行业为食品饮料、医药生物、通信、公用事 业、休闲服务,其中食物饮料的涨幅为 2.30%. 行业重要新闻:4 月1日,苹果官方旗舰店、苹果天猫官方旗舰店两 大官方渠道迎来今年首次全面降价,单品最高降价幅度达 8%;

4 月2日,MIUI 官方微博宣布: 小米

8 彩色息屏显示,内测版已经安排. 表示彩色息屏功能终于来到了 MIUI 内测版;

4 月2号,小米集团披露 为配合公司 AIoT 战略加速落地, 小米旗下的全资子公司松果电子团队 进行重组;

为应对

2019 年版 iPhone 的芯片订单,台积电可能会将其

7 纳米芯片产能提升至极限,甚至出现供不应求;

LG 化学日前表示,已 收购了全球高科技化学公司杜邦公司的关键技术和相关资产,用于生 产下一代可溶性 OLED. 本周投资观点: 参考 IHS 数据, 未来两年 LCD 面板需求将保持稳定, 预计

2019、2020 年面板需求增速分别为 6.4%和4.4%,但是随着国内 面板新产线进入集中投放期,2018 年面板价格大幅回落,受此影响, 全球主要面板厂商

2018 业绩大幅下滑.京东方、华星光电、群创光电 和友达光电净利润分别下降 54%、52%、94%和68%,LGD 更是出现

2011 年以来的首次亏损.中短期来看,面板行业整体存在供过于求风 险.长期来看,我们看好国内面板企业在全球的竞争力.因此,我们 建议关注京东方、华星光电、TCL 集团.此外我们还建议关注以下多 个领域的低估值细分龙头公司:高频通讯和高端线路板:合力泰,生 益科技;

智能家居和家居 AI:和而泰,东软载波,新北洋;

新能源和 智能汽车:万安科技,亿纬锂能;

半导体:北方华创,富瀚微,士兰 微;

白马股:大族激光,海康威视,大华股份,三安光电,歌尔股份 等;

电子浆料和催化剂:国瓷材料;

FPC:弘信电子、依顿电子;

汽车 电子:保隆科技 风险提示:5G 建设进度不及预期. [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 合力泰 7.40 0.38 0.63 0.92 19.47 11.75 8.04 买入 景旺电子 65.47 1.62 2.16 2.85 40.41 30.31 22.97 买入 和而泰 10.71 0.21 0.30 0.44 51.00 35.70 24.34 买入 三安光电 15.04 0.78 1.00 1.30 19.28 15.04 11.57 买入 依顿电子 12.10 0.55 0.83 1.20 22.00 14.58 10.08 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 8.78% 47.19% -10.26% 相对收益 1.72% 13.38% -15.64% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

280 总市值(亿)

36127 流通市值(亿)

24556 市盈率(倍) 27.93 市净率(倍) 2.71 成分股总营收(亿)

19027 成分股总净利润(亿)

879 成分股资产负债率(%) 53.27 [Table_Report] 相关报告 《面板需求强劲,关注相关产业链》 2019-03-25 《华为 5G芯片提速,关注相关产业链》 2019-03-18 《政策推动超高清视频发展,关注相关产业 链》 2019-03-10 《5G+折叠屏成创新方向,持续关注相关产 业链》 2019-03-03 [Table_Author] 证券分析师:张世杰 执业证书编号:S0550518060004