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0 新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.

com.hk 总第

2078 期2014 年4月9日星期三 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 未有跟随美股下挫 港股大盘市底仍稳 【公司研究】 中石化冠德(934,买入) :业绩略低於预期,榆济线注入预期不变,重申买入 环球市场概况 最新资料简评 评级变化 新旧新旧变动 新旧变动 新旧变动 中石化冠德

934 买入 买入

11 11 0% 0.210 0.223 -6% 0.271 0.257 5% 2013年EPS(港元) 2014年EPS(港元) 公司 代码 评级 目标价(港元) 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中

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2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 未有跟随美股下挫 港股大盘市底仍稳

4 月8日,港股大盘连跌两日后,在昨日出现显著拉升,内地 A 股走强回勇,是 刺激带动因素.事实上,港股大盘在连涨两周后,确实有整固的要求,但是正如 我们在早前指出,在指数股已逐步形成轮动运行态势的背景下,相信港股可以保 持稳中向好发展.目前,内银股、内险股、内房股、香港地产股,已加入了轮动 名单当中.如果互联网股也能够配合跟上的话,对於大盘的推动力、人气的提振 度,都会有正面效用. 美股道指和标普

500 指数,在创出历史新高后出现回档,是正常现象,而美股第 一季业绩即将公布,是接下来的焦点所在.值得注意的是,A 股有回勇的信号, 上综指终於升穿了

2080 的

图表阻力位元,涨了 1.92%至2098 收盘,扭转了由

2 月下旬出现的一浪低於一浪走势,有望朝著前期高点

2177 来进发.而内地最新一 系列宏观资料即将陆续公布,有望成为推升大盘的藉口 恒指昨日出现先跌后拉升 , 内银股和内房股是领涨主力 , 而信心指标股腾讯(0700) 初现反弹回升,也对市场人气有所提振.恒指收盘报 22597,上升

220 点,主机 板成交量有

738 亿多元,而沽空金额录得有 79.8 亿元,沽空比例有 10.81%,再 次出现超标,多空对战局面有再度展开机会.技术上,恒指守在短期支援

22200 上方,总体保持稳中向好发展模式,有望朝著

23000 至23500 区域来进发. 盘面上,内银股的涨幅居前,四大国有银行平均涨幅有 2%,并且都出现了突破 性走势,股价创出了两个多月新高,强化了反复上推的行程走势.腾讯连跌三天 后,昨天出现反弹回升 1.6%至509.5 元收盘.公司回购股份的消息,是刺激股 价的因素,但是否已扭转调整弱势,仍有待观察验证. 第一上海 新力量 New Force -

3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司研究】 第一上海研究部 86755-33331396 852-25321956 research@firstshanghai.com.hk 行业 石油石化 股价 7.94 港元 目标价 11.00 港元 (+38.54%) 市值 197.39 亿港元 已发行股本 24.86 亿股

52 周高/低9.83/6.12 港元 每股净现值 3.96 港元 股价表现

0 2

4 6

8 10

12 13/04 13/06 13/08 13/10 13/12 14/02 14/04 中石化冠德(934,买入) :业绩略低於预期,榆济线注入预期不变,重申买 入 费用与税收大幅增加,业绩低於预期约 10%

2013 年公司录得收入 233.6 亿港元,同比增长 6.0%,96%依然来自於原油贸易;