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2013 年10 月14 日 纯碱持续上涨 合胶大幅反弹 中性维持评级 ? 本周涨幅较大的品种: 银河重点跟踪产品中, 丁二烯 (上海石化) , 20.0%;

二氯甲烷,13.3%;

萤石,10.0%;

顺丁橡胶(华东) ,8.2%;

NYMEX 天然气,6.2%. ? 本周跌幅较大的品种: 银河重点跟踪产品中, 原盐 (华东) , -7.7%;

苯胺(华东地区),-3.8%;

聚合 MDI(华东地区) ,-2.7%;

草甘膦, -2.4%;

甲醇(华东地区) ,-2.4%. ? 纯碱持续上涨:纯碱市场转暖,企业出厂价持续上行,本周华东 地区重质纯碱上涨 1.7%,轻质纯碱上调 3.4%.市场去库存告一段 落,整体处于低库存状态,企业的销量逐渐转好,自7月份纯碱产 量增速开始转正;

当前玻璃价涨量增,旺季到来以及

10 月份新增 产能的点火都将拉动对纯碱的需求,后市纯碱持续反弹的概率大. ? 合胶大幅反弹:丁二烯外盘大幅上行,中石化价格也不断调涨, 上海石化报价

10800 元/吨.在丁二烯成本推动以及销售公司限单 政策的影响下,本周华东地区顺丁橡胶上涨 8.2%至14500 元/吨, 丁苯橡胶上涨 5.8%至14700 元/吨,短期内合胶价格仍将保持强势 格局. ? 本周银河化工景气指数为-2(8 跌6涨6平) ,上周指数为-6(9 跌3涨8平) .

2013 年原油供需形势全年总体相对宽松, 地缘政 治缓解后会回归正常波动区间,在105 美元上下区间波动可能 性较大.旺季需求不明显,补库存力度不足,化工品反弹未能 延续,加上中长期油价承压,对后市化工品走势趋于谨慎.尿素、钾肥、磷肥持续低迷;

农药大企业订单稳定,草甘膦、特 别是百草枯供需紧张,部分杀虫剂品种需求向好;

万华下调

10 月聚合 MDI 挂牌价;

纯碱持续反弹;

制冷剂筑底;

原料推动合 胶价格上涨.投资建议,卫星石化有望在国内率先突破大规模 生产 SAP 的瓶颈, 建立完整的丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP 的产业链. 和邦股份双甘霖、浮法玻璃等项目将陆续投产,纯碱持续反弹. 百草枯供需日益紧张,将进入新一轮的涨价周期,红太阳最受 益;

农药需求向好,马克西姆入主打开沙隆达成长空间.氨纶 未来新增产能增幅放缓,而替代性需求不断提升,13 年迎来复 苏,推荐华峰氨纶.江山化工转型液化气深加工,正丁烷制顺 酐前景向好.油品升级进度加速,全国将开始供应国四标准, 一线城市实施国五,国内油品烷基化率有待大幅提高,我们继 续看好海越股份. 分析师: 裘孝锋 ?:qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130511050001 王强 ?:wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130511080002 胡昂 ?:huang@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130512070003 相关研究 《桐昆股份:民用涤纶长丝龙头持续盈利能力强》 11.06.10 《氟化工深度:柳暗花明,景气将震荡上行;