PDF《春天里的故事》

请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业研究行业研究报告重点公司 相关报告 煤炭开采Ⅲ: 《煤炭行业关键 词: 电煤、 水泥、 水电》 2011-9-1 煤炭开采Ⅲ: 《煤炭价格动态 0829-煤价小幅上涨 航运价 格上涨-兴业证券》2011-8-31 煤炭开采Ⅲ: 《潞安环能-业绩 符合预期 看好整合矿井投产 及资产注入, 维持 强烈推荐 评级》2011-8-31 分析师 刘建刚 021-3856

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com.cn SAC:S0190511030007 证券研究报告 煤炭开采Ⅲ 推荐 (维持) 春天里的故事

2011 年9月3日投资要点 z 资源禀赋决定中国煤层气开采前景远大.中国埋深

2000 米以浅的煤层 气资源总量约 36.8 万亿立方米,与常规天然气相当,位居世界第三. 更重要的是, 中国

8 个储气量达

1 万亿立方米的盆地资源量占比达 76%, 尤其是鄂尔多斯盆地和沁水盆地分别占全国 27%和11%.因此,储量丰 富且分布集中的特点决定了中国煤层气具备商业化开采前景. z 三大动力共同推动煤层气开采前景看好.不可否认,安全、环保和新能 源是推动煤层气开发的核心驱动因素, 主要在于其巨大的社会效益和经 济效益:降低瓦斯事故发生率、减少温室气体排放以及提供新能源. z 美国经验表明:中国煤层气具备产业化条件.世界煤层气商业化最成功 的国家-美国的经验昭示:中国煤层气在抽采、集输和利用等关键环节 的技术已经成熟,煤层气已经具备规模化开采和产业化运营条. z 煤层气

2015 年市场容量

438 亿元.需求井喷、制约消除、政策扶持将 令中国天然气产业步入春天.我们测算,中国天然气

2015 年需求缺口 高达 45%,为煤层气产业发展提供巨大空间.预计

2015 年中国煤层气 需求量

220 亿立方米,市场价值

438 亿元. z 不确定性因素或将消除.管网落后、矿权重叠、技术和天然气价格管制 等制约煤层气发展的因素有望于 十二五 逐渐消除,尤其是产业扶持 力度的加大将促使煤层气产业高速发展. z 投资策略及公司推荐:短期,煤层气开采上下游公司率先受益,推荐天 科股份和准油股份;

中长期看,煤层气开采盈利前景广阔,推荐绿龙煤 气、中国油气控股和煤气化. 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -

2 - 行业研究报告 目录

一、煤层气:资源量大、分布集中

5 -

二、发展动因:起源于安全、发展于环保、着眼于新能源.5 -

三、美国经验:世界煤层气商业化的领先者.8 -

四、中国现状:煤层气产业仍然处于发展初期.10 - 4.1 中国煤层气产业处于发展初期

10 - 4.2 钻井技术:多分支水平井应用前景更为远大.10 - 4.3 抽采模式:地面钻井抽采比例上升,将成为煤层气主要抽采方式......-

11 - 4.4 集输环节:低浓度瓦斯输送技术可提高煤层气利用率.12 - 4.5 利用环节:民用燃料看管道建设,煤层气发电技术取得突破.13 -

五、煤层气:2015 年市场容量 260-600 亿元

14 - 5.1

2015 年:中国煤层气需求

220 亿立方米,市场价值

438 亿元.15 - 5.1.1 煤层气/天然气的比例预计可达 20%15 - 5.1.2 天然气价格逐渐上升

15 - 5.1.3 从煤层气占比角度:2015 年煤层气市场容量

267 亿元.16 - 5.2 从天然气需求缺口:中国煤层气

2015 年市场容量 219-656 亿元

17 -

六、煤层气产业 十二五 期间将迎来飞跃式发展.17 - 6.1 管网落后、矿权重叠、技术和气价管制约束煤层气发展.18 - 6.2 能源安全倒逼政府加大煤层气产业扶持力度.20 - 6.3 天然气定价机制改革将有助于煤层气产业的发展.21 - 6.4 煤层气输气管道建设有望加速