PDF《神州租车有限公司（CAR Inc.）》

神 神州 州租 租车 车有 有限 限公 公司 司( (C CA AR R I In nc c.

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co., Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 合并口径数据及指标: 总资产 211.89 206.40 222.05 总负债 129.71 127.66 142.32 刚性债务 116.82 113.09 126.66 所有者权益 82.19 78.74 79.73 营业收入 64.54 77.17 64.44 净利润 14.60 8.81 2.90 经营性现金净流入量 20.74 8.37 -7.93 EBITDA 36.95 32.61 28.64 资产负债率[%] 61.21 61.85 64.09 权益资本与刚性债务 比率[%] 70.35 69.63 62.95 流动比率[%] 222.79 178.90 105.82 现金比率[%] 160.71 122.03 65.42 利息保障倍数[倍] 4.08 2.90 1.86 净资产收益率[%] 19.06 10.95 3.66 经营性现金净流入量与流 动负债比率[%] 76.12 22.17 -15.79 非筹资性现金净流入量与 负债总额比率[%] 16.04 9.11 -12.14 EBITDA/利息支出[倍] 6.47 5.26 4.14 EBITDA/刚性债务[倍] 0.37 0.28 0.24 注:根据神州租车经审计的 2016~2018 年财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对神州租车有限公司(CAR Inc.) (简 称神州租车、发行人、该公司或公司)及其发行 的

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01 的跟踪评级反 映了2018年以来神州租车在市场地位及租赁业务 发展等方面所取得的积极变化,同时也反映了公 司在二手车处置、短期偿债及资本性支出等方面 面临的压力增大. 主要优势: ? 中国汽车租赁市场发展潜力大.跟踪期内,我 国居民生活水平提高、商旅消费日益旺盛, 同时居民驾照持有量不断增加,为汽车租赁 市场提供了良好外部环境. ? 市场地位突出.跟踪期内,神州租车在车队规 模、市场份额、门店覆盖以及牌照持有量等 方面处于中国汽车租赁市场领先地位. ? 财务弹性较强.跟踪期内,神州租车资本补充 渠道较为通畅,可通过资本市场和债券市场 进行融资,整体具有较强的财务弹性. 主要风险: ? 行业政策风险.我国汽车租赁行业尚属起步 阶段,政策法规还未完善,神州租车面临一 定的行业政策变动风险. ? 租赁业务风险.我国汽车出行市场竞争激 烈,神州租车采用竞争性的定价策略,公司 或存在较大的价格竞争风险. ? 即期偿债压力明显上升.跟踪期内,神州租车 资金消耗量大,有大量长期借款将于一年内到 期,即期偿债压力明显上升. ? 资本支出压力.神州租车所处行业属于资本 密集型,需不断补充优质车辆保持市场竞争 力,公司仍将面临较大的资本支出压力. 编号: 【新世纪跟踪(2019)100077】 评级对象: 神州租车有限公司(CAR Inc.)及其发行的

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01 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月24 日AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月24 日 前次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2018 年4月25 日-首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2017 年7月17 日AA+ /稳定/AA+ /2019 年10 月19 日 跟踪评级概述 分析师 李育 liyu@shxsj.com 李超男 lcn@shxsj.com Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

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