PDF《上海新世纪资信评估投资服务有限公司》

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 0.27 13.77 7.59 4.68 刚性债务 - 34.91 45.23 65.76 所有者权益 115.97 125.70 124.69 124.32 经营性现金净流入量 0.28 -4.76 3.01 -0.92 合并数据及指标: 总资产 469.62 615.76 674.55 706.60 总负债 312.20 416.64 462.89 494.45 刚性债务 202.36 255.75 307.75 343.62 所有者权益 157.42 199.12 211.66 212.16 营业收入 27.14 35.25 40.20 9.80 净利润 3.90 5.55 6.41 0.47 经营性现金净流入量 -16.46 -13.32 -24.13 -9.67 EBITDA 6.93 9.34 11.78 - 资产负债率[%] 66.48 67.66 68.62 69.97 长短期债务比[%] 99.18 169.38 122.86 149.22 权益资本与刚性债务 比率[%] 77.79 77.86 68.78 61.74 流动比率[%] 219.72 302.55 249.31 277.35 现金比率[%] 42.74 54.30 36.61 47.12 利息保障倍数[倍] 0.78 0.49 0.93 - EBITDA/利息支出[倍] 0.91 0.55 1.03 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.04 0.04 0.04 - 注: 发行人数据根据连云城建经审计的 2015-2017 年及未 经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 评级观点 主要优势: ? 政府及股东支持.连云城建为连云港市核心市 政基础设施的投融资平台,在区域基础设施建 设领域具有垄断地位,能够在财政资金、土地 资源等方面得到政府和股东有力支持. ? 货币资金储备量大.连云城建货币资金储备量 大,且公司财务弹性较好,可为即期债务偿付 提供一定保障. 主要风险: ? 偿债压力加大.近年来,连云城建债务规模增 长较快,财务杠杆水平持续上升,公司偿债压 力加大. ? 代建款回收进度慢.连云城建基础设施代建业 务应收代建款金额大,回款进度较慢,对公司 资金周转产生不利影响. ? 面临一定的资本支出压力.连云城建的市政和 房地产项目投入资金大,开发周期较长,公司 面临一定的资本支出压力. ? 资产质量不佳.连云城建资产中其他应收款和 土地资产所占比重较大,且抵质押等受限资产 占比较高,整体资产质量不佳. 编号: 【新世纪债评(2018)010630】 评级对象:连云港市城建控股集团有限公司

2018 年度第一期中期票据 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ 评级时间:

2018 年7月24 日 注册额度:

20 亿元 本期发行: 基础发行规模

5 亿元, 发行金额上限

10 亿元 发行目的: 偿还有息债务 存续期限: 3+2 年 偿还方式: 按年付息,到期一次还本 增级安排: 无 概述 分析师 张佳 zhangjia@shxsj.com 单玉柱 shanyuzhu@shxsj.com Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ?

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 连云港市城建控股集团有限公司

2018 年度第一期中期票据 信用评级报告 概况 1. 发行人概况 连云港市城建控股集团有限公司(以下简称 连云城建 、 该公司 、 公司 )成立于

2015 年8月,根据连云港市人民政府《市政府关于同意组建连云 港市城建控股集团有限公司的批复》 (连政复[2015]31 号) ,由连云港市市政公 用有限公司 (简称 市政公用 )1 、 江苏润科投资发展集团有限公司 (简称 润 科集团 ) 、连云港市苍梧物业管理有限公司(简称 苍梧物业 ) 、连云港市万 源地产开发有限公司(简称 万源地产 ) 、连云港市保障房建设投资发展集团 有限公司(简称 房投集团 ) 、连云港市建工建设集团有限公司(简称 建工 集团 )经资产评估、股权划转后组建而成.截至