PDF《两会期推荐国企改革及互联网主线》

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31 24 3.24 买入 12.8 资料来源:中信数量化投资分析系统 注:股价为

2015 年3月6日收盘价 中信证券研究部 赵雪芹

电话:021-20262131 邮件:zxq@citics.com 执业证书编号:S1010510120001 周羽

电话:021-20262125 邮件:yu_zhou@citics.com 执业证书编号:S1010513070005 联系人:边潇男

电话:010-60836722 邮件:bianxiaonan@citics.com 相对指数表现 商业零售本周涨跌幅前五位 公司 涨跌

1 日5日本年 如意集团 -2.31% 43.06% 283.73% 南京新百 -1.46% 23.91% 49.24% 上海九百 4.48% 20.57% 42.70% 长百集团 -3.16% 18.73% 53.71% 昆百大 A -0.96% 16.32% 34.33% 市场概览 类别 总市值 亿元 流通市值 亿元

2014 PE

2013 PB 沪深 A

443241 333435

15 2.2 商贸零售

8851 7721

35 3.2 中信覆盖

7514 5410

26 3.0 资料来源:中信数量化投资分析系统 相关研究 1. 零售板块上涨暨两会政府工作报告点 评―互联网劲风吹,建议布局低位者 (2015-3-6) 2. 友好集团(600778)2014 年业绩快 报点评―业绩略超预期,地产是业绩 贡献主力(2015-3-5) -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

140130 140430

140730 141030 沪深300 商贸零售 商业零售行业周报(2015 年3月2日―2015 年3月8日) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 微信流量潜力大,或成电商重要流量入口

2 本周投资策略.3 重点公司跟踪.4 行业动态.7 公司新闻及公告

8 公司新闻.8 公司公告.12 插图目录 图1:使用社交网络之后,调查者花在以下行为上的时间变化(2 图2:2014 年电商移动端月活跃用户数量(万人)2 图3:调查用户浏览京东微信购物频率分布

2 图4:调查用户单月平均购买次数分布

2 图5:调查用户登陆京东微信购物平台目的

3 图6:调查用户近

3 个月平均客单价分布

3 图7:2012 年以来社消零售额当月同比增速

5 图8:除汽车石油外限上企业零售当月同比增速

5 图9:商务部

5000 家零售企业当月增速(5 图10:5000 家零售企业分业态当月增速(5 图11:全国百家大型零售企业当月增速情况(5 图12:全国

50 家大型零售企业当月增速情况(5 图13:2015 年初至今重点跟踪商业个股涨跌幅情况%6 表格目录 表1:A 股商业零售板块 NAV 重估梳理列表

3 表2:商业零售行业及各子行业当年动态 PE 估值历史及现状(2000 至今)6 表3:重点公司盈利预测、估值及投资评级(元)6 商业零售行业周报(2015 年3月2日―2015 年3月8日) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 微信流量潜力大,或成电商重要流量入口 本周麦肯锡发布了 《2015 中国数字消费者调查报告》 , 报告数据显示在使用社交网络后, 中国消费者的网络购物时间增加 38%, 社交电商或将成为影响中国消费者网购行为的重要因 素. 据易观咨询数据显示,

2014 年1-11 月淘宝+天猫/京东移动 app 月平均活跃用户 2593/322 万,而微信月平均活跃用户数 4.68 亿,2014 年5月京东在微信的一级购物入口上线,尝试 将社交流量引入网络购物领域. 图1:使用社交网络之后,调查者花在以下行为 上的时间变化(%) 资料来源:麦肯锡,中信证券整理 图2:2014 年电商移动端月活跃用户数量 (万人) 资料来源:易观咨询,中信证券整理 注:由易观咨询统计

2014 年1-11 月总活跃用户数平均 得到 易观咨询调研结果显示社交电商购物用户粘性强, 平均客单价小.易观咨询

2014 年10 月对