PDF《A 股能否纳入MSCI 马上揭晓》

2015年6月9日 星期二 本版编辑: 张璐 组版: 徐凌 A17-A18 A A股 股能 能否 否纳 纳入 入M MS SC CII马 马上 上揭 揭晓 晓 外媒称: A股涨太急引起海外投资者担心, 结果存在变数 海外投资者担心持股太过集中于亚洲? 对于海外投资者来说, 一 个主要的担心是, 将面临持股 过于集中在一个地区的风险.

彭博社6月8日报道称, 过去5年来, 以巴西和俄罗斯为首 的亚洲股票市场表现优异, 进 一步助长该地区在MSCI新兴 市场指数占据69%的权重, 这至 少是1995年来的最高数字. 目前, MSCI新兴市场指 数囊括23个国家或地区, 在香 港地区上市的中国企业以及 韩国和台湾地区的上市公司 占了一半以上. "这样就越来越缺乏多样 性. " 施罗德投资管理公司新 兴市场基金主任艾伦・康威表 示, "新兴市场的好处之一是, 你能接触到许多国家, 能给予 投资者多元化选择和良好的 风险控制. 趋势越集中, 受益 越小. 这是一个问题. " 值得关心的是, A股已经 暴涨,暴涨后的A股纳入MSCI新兴市场指数之后, 亚 洲地区股票的权重在这一指 数中占比将更高. 根据MSCI指数, 今年亚洲 股市已上涨6 . 9%, 而拉美股市 同期下跌9%, 在欧洲、 中东和 非洲的新兴市场, 股市也跌去 了1 . 4%. 反观中国内地, 今年 来上证综指大涨逾5

0 % . 自2011年底以来, 亚洲地区股市 已上升了31%, 而同期发展中 国家的平均增益仅为7.2%. 根据彭博汇总的数据, 通过 其在香港上市的企业, 中国已构 成新兴市场基准指数的25%, 占 据了最大权重;

其次为韩国的 15%和中国台湾地区的13%. 中国以人民币计价的股票 如果被纳入MSCI, 在初始阶段 仅构成MSCI指数的1%. 今后, 随着A股的交易限制不断放松, 在完整纳入MSCI之后, 中国股 票的权重将达38%. "在新兴市场指数中引入 更多中国份额, 对全球新兴市 场来说则会降低吸引力. " NN 投资伙伴公司驻海牙的高级 策略师马尔腾-扬・巴库姆表 示. "这会让新兴市场指数成 为 '亚洲加强型' . 为什么投资 者要买入这一型, 而不是纯亚 洲股票产品? " 不过, 这一理论显然站不 住脚. 因为相对市场规模庞大, 基准指数由少数国家占主导地 位的情形并不少见. 例如, 美国 公司占明晟世界指数 (MSCI World Index) 的56%. 为跑赢基 准指数, 投资者一般倾向于对 投资组合做出调整. MSCI指数管理研究中心 的全球主管利博里奇(Sebastien Lieblich) 表示, 亚洲 的高权重仅仅反映出这一地区 具备更多投资机会. "如果基于 公司的经济价值来判断投资机 会, 中国本应占据40%的话, 那 就该如此. " 据澎湃 海外分析师认为A股纳入MSCI要拖后 按照计划, MSCI明晟将 在美东时间周二下午5:30 (北 京时间周三早5:30) 在其官网 上公布其决定. A股股民正欢欣鼓舞期盼 好消息的到来, 但一些海外分 析师却并不确定MSCI明晟是 否会在本周把A股纳入新兴市 场指数. 有分析师认为, 可能会再 等上一段时间, 直至中国金融 改革进一步深化之后再做决 定. MarketWatch报道称, 总部 位于纽约的经纪商WallachBeth Capital的总经理Ilya Feygin认为, A股最晚在2016年6月份的 评估前纳入MSCI明晟指数的 可能性为80%, 不过周三可能 不会纳入. 此前, MSCI明晟竞争对 手、 伦敦证券交易所旗下指数 公司富时集团(FTSE)已经推 出追踪新兴市场的过渡性指 数, A股将被纳入该指数. MSCI明晟另一个竞争对 手S&P Dow Jones也表示,