PDF《关注行业发展》

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? 主要观点 增速下降

9 月份, 国内生产天然气

85 亿立方米, 同比增长 6.59%;

进口天然气 (含 液化天然气)47 亿立方米,增长 22.4%;

表观消费量

131 亿立方米,增长6.56%.总体来看,生产和消费增速均有所下降,进口量增速也同比 下降. 关注天然气改革

383 方案 的改革设想中提到:以形成成品油定价新机制、放宽非常 规油气资源的勘探开发准入为突破口,推进石油天然气行业的改革.我 们认为,这份改革方案的核心目标是打破天然气气源供应、管道输送、 价格管制等方面的垄断,缓解天然气供应紧张,推进天然气的市场化. 在大气治理和环境保护增强的情况下,清洁能源尤其是天然气的消费量 将增大,预计到

2015 年天然气占能源消费总量的比重将升至 7.5%,行 业的长期发展前景看好. 建议关注管网一体, 能相对有效转嫁成本压力、 能从消费量增长中获益的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等. ? 投资建议: 评级为:未来十二个月内,增持. 我们认为, 十二五 期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气, 天然气消费量快速增长,未来发展空间较大.清洁能源尤其是天然气的 供应增加,以及天然气管输能力的增加, 有利于天然气消费和使用.建 议关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的 企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等. ? 数据预测与估值 重点关注股票业绩预测和市盈率 股票代码 公司名称 股价 EPS PE PBR 投资评级 12A 13E 14E 12A 13E 14E

002267 陕天然气 11.57 0.33 0.31 0.36 35.06 37.32 32.14 3.87 谨慎增持

601139 深圳燃气 8.52 0.27 0.36 0.41 31.93 23.67 20.78 3.72 谨慎增持

000669 金鸿能源 34.55 1.01 1.10 1.19 34.13 31.41 29.03 4.67 谨慎增持

002700 新疆浩源 39.65 0.55 0.69 0.93 71.82 57.46 42.63 7.34 中性

600333 长春燃气 8.82 0.02 0.04 0.04 450.70 220.5 220.5 2.50 中性 资料来源:上海证券研究所 股价数据为

2013 年10 月31 日收盘价 增持 ――维持 日期:2013 年11 月1日行业:公用事业 冀丽俊 021-53519888-1921 jilijun@shzq.com 执业证书编号:S0870510120017 行业经济数据跟踪(2013 年1-9 月) 销售收入(亿元) 2845.50 累计增长 18.60% 利润总额(亿元) 253.80 累计增长 22.10 近6个月行业指数与沪深

300 指数比较 报告编号:JLJ13-MIT06 相关报告: 首次报告日期:2013 年7月2日-15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 燃气 沪深300 证券研究报告/行业研究/行业深度报告 关注行业发展 ――2013 年11 月燃气行业投资策略 证券研究报告/行业研究/月度策略 月度策略

2 2013 年11 月1日

一、近期动态概述

1、总体情况:增速下降

9 月份,国内生产天然气

85 亿立方米,同比增长 6.59%;

进口 天然气 (含液化天然气)

47 亿立方米, 增长 22.4%;

表观消费量

131 亿立方米,增长 6.56%. 1-9 月,天然气产量

828 亿立方米,增长 9.13%;

天然气进口量

383 亿立方米,增长 34.3%;

天然气表观消费量

1193 亿立方米,增长14.4%. 总体来看,生产和消费增速均有所下降,进口量增速也同比下 降. 消费量:9 月天然气表观消费量增长 6.56%;

1-9 月累计表观 消费量增长 14.40%.消费量增速继续回落. 图1天然气消费量增长情况 数据来源:WIND 上海证券研究所 产量:9 月份国内天然气产量同比增长 6.59%,1-9 月天然气 累计产量同比增长 9.13%.9 月份产量增速有所下降. 0.00? 5.00? 10.00 15.00 20.00 25.00 0.00? 20.00? 40.00? 60.00? 80.00? 100.00? 120.00? 140.00? 160.00? 180.00? 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月2013年天然气消费量(亿立方米) 2013年天然气消费量同比增长% 月度策略