PDF《岚桥集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 岚桥集团有限公司

1 岚桥集团有限公司跟踪评级报告 评级结果 偿债主体本次长期信用等级:AA 评级展望:稳定 偿债主体上次长期信用等级:AA 评级展望:稳定 债项简称 债项余 额 到期兑付 日 跟踪评 级结果 评级展 望 上次评 级结果 评级展 望18 岚桥 CP001

5 亿元 2019/9/27 A-1 稳定 A-1 稳定 评级时间:2019 年3月25 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年9月现金类资产(亿元) 41.

88 51.51 53.66 87.38 资产总额(亿元) 261.66 321.40 370.39 385.78 所有者权益(亿元) 87.17 112.18 131.64 140.18 短期债务(亿元) 81.42 113.81 126.40 118.60 长期债务(亿元) 72.40 70.78 78.20 87.40 全部债务(亿元) 153.82 184.59 204.60 206.00 营业收入(亿元) 223.39 245.86 313.25 260.38 利润总额(亿元) 12.45 17.49 23.17 19.29 EBITDA(亿元) 21.04 30.78 38.21 -- 经营性净现金流(亿元) 7.98 19.30 34.30 38.09 营业利润率(%) 9.03 11.34 11.46 10.80 净资产收益率(%) 10.56 11.62 13.16 -- 资产负债率(%) 66.69 65.09 64.46 63.66 全部债务资本化比率(%) 63.83 62.20 60.85 59.51 流动比率(%) 137.02 119.15 111.72 122.55 全部债务/EBITDA(倍) 7.31 6.00 5.35 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.72 4.33 4.75 -- 经营现金流动负债比(%) 7.85 14.07 21.66 -- 注:1.

2018 年1~9 月财务数据未经审计;

2. 其他流动负债及长 期应付款中的有息部分金额计入债务. 分析师 张博常启睿

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对岚桥集团有限公司(以下简称 公司 )的评级反映了公司作为多元化经营的大 型民营企业,在成品油储运销售、石油炼化生 产规模及自营港口资源等方面具备的竞争优 势;

同时,联合资信也关注到跟踪期内公司受 限资产规模较大、债务负担较重、海外港口投 资规模较大等因素对公司经营状况带来的不 利影响. 未来随着在建港口泊位的投产, 公司港口 物流业务收入有望进一步提升. 综合评估, 联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为 AA, 并维持

18 岚桥 CP001 的信用等级为 A-1,评级展望为稳定. 优势 1. 公司已形成了以石油化工和港口物流为主 体,以及贸易与深加工和其他业务等多元 化经营发展的业务格局. 2. 公司以岚桥港区为重要核心,形成与达尔 文港、玛格丽特岛港的三港全球互联,进 一步提升了公司的核心竞争力. 3. 跟踪期内,港口物流业务营业收入规模不 断增长,对公司传统业务形成了较有利的 支持. 关注 1. 中国地炼行业产能过剩逐渐显现,行业竞 争或将加剧;

原油价格波动及税收政策变 化对地炼企业盈利造成挑战. 2. 公司海外港口投资规模较大,具有一定投 资风险和资本支出压力. 3. 跟踪期内,公司受限资产规模较大,有息 债务以短期为主,债务负担较重. 跟踪评级报告 岚桥集团有限公司

2 声明

一、 本报告引用的资料主要由岚桥集团有限公司 (以下简称 该公司 ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真 实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.