PDF《如何看待半导体企业业绩增速短期下滑？》

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 行业周报

2016 年07 月20 日[Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源:海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《MWC 透露出哪些创新趋势? ―海通 电子周报

2016 年第

5 期》2016.

02.29 《Apple Pay 入华, 移动支付迎格局巨变》 2016.02.19 《从消费电子产品成功经验与失败教训 看VR 爆发可能性》2016.02.01 [Table_AuthorInfo] 分析师:陈平 Tel:(021)23219646 Email:cp9808@htsec.com 证书:S0850514080004 如何看待半导体企业业绩增速短期下滑? ―海通电子周报

2016 年第

25 期[Table_Summary] 投资要点: 板块行情:上周二 A 股出现较大幅度的上涨,站上

5 日均线,之后三天基本横向 进行小幅调整.除国防军工和有色金属板块分别出现 1.25%和0.72%的跌幅外, 其余行业板块均有不同程度的上涨. 家电、 综合、 通信板块涨幅居前, 分别为 5.53%、 4.64%、 4.11%. 上周沪深

300 指数涨幅 2.63%, 其中电子元器件板块涨幅 1.09%, 排名第二十四. 每周随笔: 如何看待半导体企业业绩增速短期下滑? 半导体企业半年报业绩预告总体不容乐观,有助于市场更加客观理性看待国内半 导体产业.国内半导体各环节与海外优秀企业还存在着一定的差距,技术的进度 与市场口碑的积累需要时间,不大可能一蹴而就.但是我们也必须认识到积极的 一面,未来十年将是中国半导体产业快速发展的黄金十年,存在着跨越式发展的 机遇,很多企业面临着快速成长的机会.一方面国家的支持半导体产业发展的政 策走上了更加科学的道路,股权投资+带动政策和社会多方面的力量,支持产业链 各环节龙头企业,通过自身研发+并购引进整合,获得快速发展.另一方面,半导 体产业在加速向中国大陆转移,中国庞大的市场+国家力量的支持,我们已经看到 众多晶圆厂加速在国内落地,各大封测厂积极扩充产能,设计端的华为海思、展 讯们在手机等芯片领域攻城拔寨.国内半导体产业进一步突破,仍然需要在设备 材料、设计、制造、封测等环节的企业继续努力,才能缩小与国外先进水平的差 距,未来几年绝对是一个加速发展的过程,各环节龙头企业都面临着快速成长的 机会.短期业绩因素导致的半导体股价回调,业绩风险充分释放后,我们认为半 导体企业股票将再次出现较好的投资机会. 具体选股思路方面,我们建议两条思路:一是国内纷纷建厂对设备材料等方面的 需求带来的投资机会.据我们粗略估算,未来几年国内晶圆制造厂的建设投入每 年将超过

100 亿美元,这将直接拉升对设备、材料等的需求消耗,国内设备、材 料环节龙头厂商将有望受益.另一方面,必须认识到国内半导体产业链各环节企 业跟海外先进水平还是存在一定的差距,在国家及社会资本的支持引导下,未来 势必会发生更多的海内外整合事件,技术的引进、消化吸引以及再创新,所以我 们也建议关注产业链各环节具有稀缺整合平台价值的企业. 重点建议关注标的:七星电子、上海新阳、南大光电、飞凯材料、通富微电、 华天科技、深科技、长电科技、全志科技、北京君正、扬杰科技等. 行业热点新闻: 第三季 DRAM 合约价上涨趋势确立. 福特投资无人驾驶汽车 3D 地图创业公司 Civil Maps.