PDF《重组高潮到来,估值压力显现》

1 万增加至

3 万,美国海军最先进的弗吉 尼亚级 夏威夷 号攻击型核潜艇服役以来首次驶入亚洲周边海域;

在南 海,美国也是不断介入南海争端,为一些国家撑腰,使南海问题复杂化. 种种迹象表明,在全球经济发展充满不确定,特别是美国出现困难的情 况下,美国找茬中国的事件会增多.中国与日本之间不仅有历史问题而 且还存在岛屿主权争端,日本前外交官、评论家冈崎久彦近日接受媒体 访问时表示,今后十年至二十年内,日本防卫的重点就是中国,并拟建 两栖部队抗衡中国. 最近印度升级在中印有争议地区部署射程达

3000 公 里的改进型 烈火-2 中程弹道导弹,并准备试射自行研制的第一种洲际 导弹 烈火-5 ,射程可达

5000 公里,并公开声称针对中国. 军工行业 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第6 页共18 页?我国军队装备质量不高.我军是靠陆军起家的, 新中国成立后,我军拥 有了海军、空军等军种力量,但相当长时期军种实力相对薄弱,高端武 器装备不足.将来赢取胜利的关键更多的取决于装备的质量和先进程度 而不是数量,我国军队必须从 数量密集 向 质量密集 转变,提高实力 方能不受制于人.比如在南海领域,由于南中国海最南端距离中国大陆 架2000 公里,我们没有航母,战斗机作战半径不足

1500 公里,因此对 南海控制力较弱,出现争端时比较被动. ? 增加投入和开发新型装备是重点.过去

30 年我国国防费支出呈增长态 势,但从国防支出占 GDP 和财政支出比例看一直呈降低态势,与主要大 国相比,比例严重偏低.2010 年世界主要军事大国军费开支有增无减, 其中美国国防预算为

6800 亿美元(其中每年都有几百亿美元的 黑色 预算 由美国战略和预算分配中心(CSBA)掌管,用于研发隐身无人机、 超音速导弹等秘密武器) ,增长 9.5%;

俄罗斯

430 亿美元,增长 3.4 %,俄军费开支部分的 44.8%用于采购新装备. 我国

2010 年国防预算 仅为

5321 亿元,增长 7.5%.未来我国必须增强在新一代战斗机、航 天卫星、航母以及战略导弹等装备上的投入,努力缩小与国际先进水平 的差距.

图表 7:2008 年各国国防费支出占GDP和财政支出比例 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 美国 俄罗斯 印度 法国 英国 中国 占GDP比例 占财政支出比例 资料来源:中原证券

2008 中国国防白皮书

图表 8:中国海军瓦良格航母战斗群想象图 资料来源:中华军事网 军工行业 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第7 页共18 页2.2 航天军工项目活动增多,下游应用前景良好 ? 不断增加的航天工程活动.9 月5日西昌卫星发射中心用 长征三号乙 运 载火箭,成功将 鑫诺六号 通信广播卫星送入太空;

8 月24 日酒泉卫星 发射中心用 长征二号丁 运载火箭将 天绘一号 卫星成功送入太空预定 轨道;

8 月1日西昌卫星发射中心用 长征三号甲 运载火箭成功发射第五 颗北斗导航卫星.种种迹象显示我国卫星发射和空间探索活动正进入密 集期.

图表 9:我国卫星发射数量

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