PDF《陕西煤业化工集团有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 陕西煤业化工集团有限责任公司

1 陕西煤业化工集团有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 上次评级结果:AAA 债项信用 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

18 陕煤化 CP002

30 亿元 2019/08/22 A-1 A-1

18 陕煤化 CP003

30 亿元 2019/11/23 A-1 A-1 跟踪评级展望: 稳定 上次评级展望: 稳定 评级时间:2019 年2月15 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年18 年9月现金类资产(亿元) 468.

74 518.14 564.50 649.22 资产总额(亿元) 4371.07 4458.20 4640.60 4951.33 所有者权益合计(亿元) 890.61 902.79 1320.12 1421.40 短期债务(亿元) 1274.47 1570.96 1281.51 1166.37 长期债务(亿元) 1432.39 1209.53 1200.77 1447.68 全部债务(亿元) 2706.86 2780.49 2482.28 2614.04 营业总收入(亿元) 1906.14 2120.95 2600.89 2024.40 利润总额 (亿元) 0.53 30.03 109.15 102.54 EBITDA(亿元) 173.60 232.99 329.99 -- 经营性净现金流(亿元) 0.93 127.43 432.99 318.99 营业利润率(%) 8.46 11.55 17.74 17.01 净资产收益率(%) -1.19 1.92 6.07 -- 资产负债率(%) 79.62 79.75 71.55 71.29 全部债务资本化比率(%) 75.24 75.49 65.28 64.78 流动比率(%) 65.56 58.95 65.74 72.51 经营现金流动负债比(%) 0.05 5.68 21.58 -- 全部债务/EBITDA(倍) 15.59 11.93 7.52 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.77 2.10 2.78 -- 注:1.

2018 年1~9 月财务数据未经审计;

2. 其他流动负债及长期 应付款中的有息债务已相应调整至长短期债务中;

3. 截至

2018 年9月底,公司所有者权益中含永续债 100.00 亿元,2015~2017 年底,分别含永续债 50.00 亿元、65.00 亿元和 85.00 亿元. 分析师 李博文 王宁

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2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点

2018 年前三季度,陕西煤业化工集团有限 责任公司(以下简称 陕煤集团 或 公司 ) 资产规模稳步增长, 受益于完整的产业链布局, 主营业务收入和整体毛利率水平同比稳定增长, 规模优势得以加强;

公司盈利能力保持稳定, 经营活动现金净流量维持较高水平.联合资信 评估有限公司(以下简称 联合资信 )也关注 到公司债务负担仍然较重等因素给公司经营与 发展带来的不利影响. 公司是陕西省内唯一省属大型煤炭生产企 业,资源优势突出,并立足煤炭业务,向下游 煤化工、电力及钢铁延伸,伴随公司陕北优质 矿产在建产能的逐步投产及铁路运煤体系的完 善,公司整体抗风险能力有望进一步加强. 综合评估,联合资信确定维持陕西煤业化 工集团有限责任公司的主体长期信用等级为 AAA,维持

18 陕煤化 CP002 和

18 陕煤化 CP003 的信用等级为 A-1,评级展望为稳定. 优势 1. 前三季度公司资产规模稳步增长,主营业 务收入和毛利率水平同比稳定增长. 2. 前三季度公司盈利能力保持稳定,经营活 动现金净流量维持较高水平. 3. 截至

2018 年9月底,债转股资金合计到位 超过

454 亿元,资产负债率持续降低,资 本实力不断增强. 4. 公司现金类资产及经营活动现金流入量对 一年内到期的债券余额的保障能力极强. 关注 1. 公司债务负担仍然较重,资本结构有待进 一步优化. 2. 公司一年内到债券规模较大,面临一定的 短期支付压力. 跟踪评级报告 陕西煤业化工集团有限责任公司