PDF《西安城市基础设施建设投资集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 西安城市基础设施建设投资集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA + 评级展望:稳定 上次评级结果:AA + 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

08 西基投债

15 亿元 2008/4/2- 2013/4/2 AA + AA + 跟踪评级时间:2011 年12 月27 日 财务数据 项目2009 年2010 年 现金类资产(亿元) 45.49 50.94 资产总额(亿元) 451.48 502.10 所有者权益(亿元) 121.91 133.75 短期债务(亿元) 14.91 20.40 全部债务(亿元) 286.17 314.91 营业收入(亿元) 33.54 36.26 利润总额 (亿元) 5.10 6.18 EBITDA(亿元) 8.85 10.61 经营性净现金流(亿元) 10.58 13.25 营业利润率(%) 4.24 -0.41 净资产收益率(%) 3.47 3.75 资产负债率(%) 73.00 73.36 全部债务资本化比率(%) 70.13 70.19 流动比率(%) 204.23 182.08 全部债务/EBITDA(倍) 32.35 29.69 经营现金流动负债比(%) 25.23 25.75 分析师 李小建 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,西安市经济持续快速发展,区域 财政实力显著增强, 西安市政府对西安城市基础 设施建设投资集团有限公司(以下简称 公司 或 西安基投 )资金支持力度较大.2010年公 司资产规模继续扩大,营业收入稳步增加,考虑 到财政对公司基础设施建设项目贷款的偿付支 持,公司保持较强的整体偿债能力. 08西基投债 由中国投资担保有限公司 (以下简称 中投保 )提供无条件不可撤销连 带责任保证担保.经联合资信评估有限公司(以 下简称 联合资信 )评级,中投保主体长期信 用等级为AA+ ,中投保提供的担保有助于保证本 期债券本息的偿还. 综合分析,联合资信维持西安基投AA+ 的主 体长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

08 西基投债 AA+ 的债项信用等级. 优势 1. 西安市地方经济发展快速, 财政实力显著提 高,为公司发展提供了良好的外部环境. 2. 跟踪期内,公司获得西安市政府有力的支 持,西安市政府在公交、供热、项目贷款 贴息等方面给予公司系列优惠和财政政 策,且支持力度保持稳定增长. 3. 公司是西安市主要的城市基础设施及共用 事业投资建设和运营主体,各个板块业务 在西安市居于垄断地位,业务发展稳定, 货币资金较充裕,未来资金来源呈现多元 化格局,经营活动产生的现金流入规模较 大,对本债券的保障程度较好. 4. 公司经营性资产比重不断扩大,公司通过 系列资产整合,提高经营性资产比重,有 效地提升资产质量. 5. 中投保担保实力强,有助于增强本期债券 本息偿付的安全性. 跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 关注 1. 盈利能力相对较弱,由于燃气价格、公交票 价均有政府管制, 公司共用板块盈利能力较 弱;

另外部分项目带有公益性质,导致盈利 状况相对较弱. 2. 跟踪期内,公司债务负担保持较高水平. 3. 公司未来投资仍将保持较大规模, 对外存在 较大融资需求. 跟踪评级报告 西安城市基础设施建设投资集团有限公司