PDF《PP日度信息》

变动 5月21日 5月20日 基差 市场信息 PP1909

96 8478

8382 72 PP2001

101 8220

8119 330 华北

20 8500

8480 172 华东

100 8550

8450 72 华南

50 8550

8500 72 拉丝美金 CFR中国

0 1110

1110 (758) (854)

11 23 低熔共聚 华东

120 8970

8850 420

400 PP粉料 山东

140 7920

7780 -120

380 500 丙烯 山东

70 7020

6950 200

130 BOPP厚光 华东

0 9850

9850 150

250 PP回料 白透优质

0 7200

7200 634

634 石化库存 万吨 -8 81.

0 89.0 出口利润(美元/吨) (1)BOPP开工率平稳(2)塑编开工平稳 BOPP生产利润 (1)福基石化意外停车,5月检修有所增多;

上周整体社会库存有所回落,尤其石化库存去库良好,已降至80万吨附近 (2)下游BOPP及塑编维持中等开工率,现货持续上涨下,采购明显回暖(3)进口货源价格暂稳下,仍倒挂内盘,后续 6月印度货源有所增多或冲击国内市场;

人民币大幅贬值下,出口窗口持续打开 (1)回料价格跟随新料变动敏感,引起关注(但从可替代量级看有限) 驱动小结 共聚-拉丝价差回落,近期共聚价格有所偏弱,拉丝转共聚比例增加 PP日度信息 期货价格 PP拉丝 左边为09基差.期价上涨下,下游采购有所回暖 进口利润(美元/吨) 低熔共聚-拉丝 PP拉丝-PP粉料-200 PP粉料生产利润 左下为01基差.左上为09基差 进口窗口关闭,美金价格暂稳 PP新料-回料 策略建议 单边:观望;

跨品种:多PP1909空LL1909 新装置动态 共聚-拉丝价格高位回落,拉丝生产比例有所增加 74% 79% 84% 89% 94% 99% PP分品种开工率 PP总开工率 共聚开工率 均聚开工率 数据来源:卓创资讯 国金期货 (1)兰港石化停车至6月底(2)中景石化计划5.10检修(3)宁煤一公司,5.7进入检修;

(3)新增福基检修 -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% -300 -100

100 300

500 700

900 1,100 1,300 共聚-拉丝转产 共聚-拉丝(价差) 共聚开工率-拉丝开工率(右轴) 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.5.22|PP日报 期限结构及库存 (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500

600 700

800 900 PP基差、跨期及交割成本、移仓成本跟踪 PP近月基差 PP9-PP1 PP1-PP5 PP5-PP9 PP交割费用(含利息) 近远月移仓成本(含利息)

62 72

82 92

102 112

122 132 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% PP生产利润与社会库存 PP毛利率(炼油) PP总库存指数 2019/05/17 2019/05/20 2019/05/21

7700 7800

7900 8000

8100 8200

8300 8400

8500 8600 PP期限结构

7600 7800

8000 8200

8400 8600

8800 9000

0 100

200 300

400 500

600 3/15 3/22 3/29 4/5 4/12 4/19 4/26 5/3 5/10 5/17 5/24 09合约价格与基差走势 PP09基差 PP09 近月基差换09合约 20% 25% 30% 35% 40% 45% 拉丝生产比例 2015年2016年2017年5% 10% 15% 20% 25% 30% 共聚注塑生产比例 2015年2016年2017年2019.5.22|PP日报 (300)

200 700

1200 PP9-1

19 18

17 16

15 14 (1) 上游比价、替代比价 静态估值 上周PP总库存环比下降6.67% 上周贸易商库存下降7.57% PP生产毛利低位回升

35 55

75 95

115 135 12月31日 3月31日 6月30日 9月30日12月31日PP贸易商库存指数

2016 2017

2018 2019 数据来源:卓创资讯 国金期货

15 35

55 75

95 12月31日 3月31日 6月30日 9月30日12月31日PP港口库存指数

2016 2017

2018 2019 数据来源:卓创资讯 国金期货 上周港口库存环比下降11.23% 进口窗口关闭 离回料底仍较远.

45 65

85 105

125 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 石化库存