PDF《成品油及甲醇行业研究》

成品油及甲醇行业研究 作者:谢宏

一、成品油及甲醇行业概况

1、成品油行业基本情况 目前,全国加油站主要分为中石化、中石油和民营加油站.

截至

2018 年, 全国加油站数量超

10 万座.其中,中石化占比约 30%;

中石油占比约 20%;

其 他加油站占比约 50%,其它加油站主要是中海油、中化、外资及民营加油站.而 其中中海油和中化加油站相对较少, 民营加油站数量占其它类加油站近 80%. 但 民营加油站处于非城区达到了 50.38%,高速公路所占比例仅在 8.12%(数据来 源:中国产业信息网),这样导致的结果是民营加油站虽然有一定的数量基础, 但总体营收较低. 在整个成品油产业链中,零售环节的盈利能力较强.成品油零售端的利润来 源于零售价与批发价之间的价差.根据市场数据分析研究,自2015 年,国内成 品油批零差整体呈现出上行趋势, 零售环节的整体利润空间在扩大. 但另一方面, 零售环节的利润虽然虽然上升了,但进入该领域的企业数量并没有显著增加.成 品油销售由商务部实行审批,从2007 年至

2018 年,商务部共审批原油销售企业

33 家, 其中主要集中于

2007 年和

2008 年, 两年共审批

22 家, 占总数的 66.67%. 表1:2007-2018 年商务部石油批发及销售资质企业汇总 日期 成品油批发(家) 原油销售(家)

2007 年31

12 2008 年41

10 2009 年42

3 2010 年35

0 2011 年38

1 2012 年39

2 2013 年41

0 2014 年45

0 2015 年33

2 2016 年36

2 2017 年20

1 2018 年40

0 总计

441 33 数据来源: 商务部

2、甲醇行业基本情况 甲醇的生产主要由天然气和煤提炼而成,在我国, 由煤多气少的资源环境现 状决定甲醇的生产主要是由煤提炼加工而成.当前, 甲醇生产国内以煤作为主要 原料的占比已达到 70%以上,而未来随着煤制甲醇的产能不断提升,这一占比会 进一步.与之相对比,全球 60%以上的甲醇是采用天然气作为主要的原料进行生 产. 正是由于国内与海外在甲醇生产中的原料差异, 企业的盈利空间在很大程度 上取决于能源价格变化引起不同原料生产成本的相对优势变化. 当前,甲醇的需求分类中,下游传统领域需求较为稳定,新兴需求则在快速 提升,据统计,下游 MTO/P 及燃料对甲醇的需求占比从

2013 年的 33%提升至

2017 年65%(数据来源:国金证券研究所),市场空间增长超过一倍.下游需求 的增长使得甲醇在我国煤加工产业链中间品的重要性不断提升. 图1:2017 年甲醇下游应用占比 来源:中国产业信息网 整体来看,甲醇行业下游新型领域需求的扩展,改变了原有的产业链布局, 行业波动的影响因素也因此产生了较大的变化, 这样导致结果就是甲醇行业波动 相对之前有所加剧. 甲醇的下游需求中甲醛占有较大比例.由于甲醛对人体健康具有危害性,因 而国家对甲醇的使用做了相应的管控.甲醛于

2017 年底被列入了《优先控制化 学品名录(第一批)》,名录对甲醛在在产品生产、使用等方面进行限制,直接 的后果就是抑制甲醛的下游需求,市场增速趋缓.从最近的趋势来看,2018 年4季度, 甲醛的价格有较大幅度的下滑,主要原因是受到能源价格与需求回落的影 响.进入

2019 年,甲醛价格保持相对稳定,波动较小,对原料甲醇的需求也保 持相对平稳.

3、未来发展趋势 (1)油品需求稳固增加 随着全球经济复苏以及国内经济的触底反弹、 城镇化的快速发展带动国民经 济结构和消费方式的改变, 这将推动国民汽车保有量的进一步增加,客货运周转 量的增加,全球石化产品以及国内石化产品的需求都会稳固增加. (2)油气行业改革持续推进 油气行业改革涉及全行业多个领域:①上游勘探开发领域:围绕矿权制度进 行展开,改革的重点是加快矿权流转、建立储量交易市场、提高矿权持有成本、 建立健全勘探开发监管体系等;